关于市价单与限价单的简短回答：市价单会按当前可获得的最佳价格立即成交，因此你控制的是成交时机，而不是价格。限价单只会按你指定的价格或更优价格成交，因此你控制的是价格，但不控制是否成交。关于这两种订单类型的其他一切，都源于这一项权衡。
每种订单要求交易场所执行的操作
一 市价单 说：现在就按可获得的任何价格把我成交。它会吃掉点差，买入时接受最佳挂单卖价，卖出时接受最佳挂单买价。无论你把它下在股票、指数还是货币对上，其机制都是一样的。在流动性充足的品种中，这个价格会接近你在屏幕上看到的价格；在流动性较差的品种，或行情快速波动时，成交价格可能明显更差。
一 限价单 说：按这个价格或更优价格成交，如果需要就等着。它是加入订单簿，而不是主动穿透成交。如果市场从未交易到你的价格，什么都不会发生。你设置的限价就是边界，而市场价格只需要向它靠拢。
由此衍生出的术语值得了解。市价单被称为获取流动性，限价单则被称为提供流动性。许多交易场所会对两者收取不同费用，这会影响可见点差之外的真实执行成本。
并列表格
| 标准 | 市价单 | 限价单 |
|---|---|---|
| 执行速度 | 立即 | 仅当价格达到你的水平时 |
| 价格控制 | 无 | 完全控制，以你的限价或更优价格成交 |
| 成交确定性 | 在流动性充足的市场中非常高 | 不保证 |
| 对点差的影响 | 支付点差 | 避开点差，甚至可能获得返佣 |
| 在快速市场中的表现 | 会成交，但成交价可能远离预期 | 可能完全错过成交 |
| 部分成交风险 | 低 | 更高，尤其是大额订单 |
| 最适合 | 急于进场和出场 | 计划性进场和耐心离场 |
| 主要风险 | 滑点 | 完全错过行情 |
决策标准：如何选择
- 这笔交易有多紧迫？ 如果现在能否进场或离场比价格更重要，就使用市价单。对于保护性退出，这几乎总是如此。
- 该品种的流动性如何？ 深度充足的盘口会让市价单成本更低。盘口稀薄则会让其更昂贵，而限价单则成为更合理的默认选择。
- 点差有多大？ 当点差占你预期波动的相当一部分时，反复跨价成交会破坏策略。
- 你交易的频率有多高？ 高频交易者最能感受到点差成本，因此持有周期越短，限价单越重要。
- 当前市场环境如何？ 在定时发布前后，点差会扩大，盘口会变薄。两种订单类型都会表现不佳，通常最好先观望，而不是在两者之间做选择。
- 如果没有成交会怎样？ 对于入场来说，问题不大。对于出场来说，则可能影响巨大。这种不对称性应当主导你的选择。
何时选择哪一种
在以下情况下使用市价单 你需要退出亏损头寸时，品种流动性很高且点差几乎可以忽略时，你所交易的波动幅度大于任何可能的滑点时，或者延迟带来的成本高于价格稍差一点时。
在以下情况下使用限价单 你是在既定水平进入一个计划内的形态时，品种流动性较差且点差较宽时，你在处理会推动盘口的大额头寸时，或者你是在预定目标位止盈时。
在以下情况下依次使用两者 进行常规交易时：用限价单在你的价位入场，再在其后方放置一个止损单，使其在触发后变为市价单，从而确保退出。长期投资者构建长期股票仓位时，也是在更慢的时间框架下使用同样的逻辑。这种组合是大多数有经验的交易者最终趋于采用的安排。
订单路由细节也很重要。交易所会公布其关于订单如何相互作用以及拍卖如何运作的规则，而 NYSE交易信息页面 则对其中一个最大的交易场所的这些机制作出了说明。
带数字的示例
一个流动性较高的品种。 买价100.00，卖价100.02。市价买单以100.02成交。跨越点差的成本是两美分，相对于以点数计的波动来说几乎可以忽略。
一个流动性较差的品种。 买价99.50，卖价100.50。市价买单以100.50成交，如果你的数量超过了该价位挂单的可成交量，部分订单还会在更高价位成交。100.00的限价单可能会在中间成交，也可能完全不成交。
一个快速波动的市场。 屏幕上显示卖价为100.02。在你点击与交易场所收到订单之间，价格发生了变化。市价单以100.40成交。100.05的限价单则会完全错过，让你保持空仓，而不是以不利价格成交。哪种结果更好，完全取决于你当时是在入场还是在退出。
一个保护性退出。 你持有多头头寸，价格正在快速下跌。市价卖单会成交，但也许成交得很差。高于当前价格的限价卖单则完全不会成交，头寸会继续亏损。在这种情况下，确保成交比任何价格都更重要。
围绕订单选择构建的交易策略
入场通常回报耐心。等待价格回到预定水平，并使用挂起的限价单，有助于改善平均入场价，并消除追单的冲动。这也意味着有些交易机会会从你眼前溜走，这就是这种方法的代价。
出场可分为两类。止盈可以使用限价单，因为错过目标只意味着持仓继续保持开放。止损则不应如此，因为未能成交恰恰是止损要防止的情形。
在 prop firm 评估中交易的交易者会以结构化的形式面对这种取舍。每日亏损限制和静态总回撤意味着，一次未能执行的出场可能会让尝试结束。Pivex 会提前公布这些参数，在此类规则下，合理的默认做法是入场使用限价单，而保护性出场使用无条件出场。
取舍、注意事项与隐性成本
- 滑点是真实成本。 如果你不刻意记录，它几乎不会出现在交易日志里，而且在数百笔交易中，它可能超过佣金支出。
- 错失成交也是一种成本。 一个为节省两美分却错过 20 点走势的限价单，并不是更便宜的选择。
- 部分成交会让风险更复杂。 只有半仓却承担完整止损距离，这并不是你计算过的风险。
- 不同交易平台上的订单类型表现并不相同。 有些平台会以不同方式路由限价单，还有些平台会在本地模拟订单类型，而不是将其发送到交易场所。
- 整数价位容易吸引大量交易者。 挂在显眼价格上的限价单，更可能在价格离开之前被成交。
- 没有哪种订单类型能管理风险。 它们控制的是执行，而不是风险敞口。仓位规模才负责这一点。
下一步：在接下来的一周里，记录每一笔交易中你看到的价格和你实际得到的价格。两者之间的差额就是你的真实执行成本，而在你自己的数据中看到它，比任何一般性规则都更能迅速解决市价单与限价单之争。对于 Pivex 评估而言，这个数字尤为重要，因为执行成本与每日亏损限制共用同一预算。在下一次交易前，将这点与我们的指南“ 滑点 ”结合阅读。
在参与之前，请查看 Pivex 当前的项目规则，并决定模拟专有交易评估是否符合您的经验和风险限制。参与并不保证奖励、收入或任何特定的交易结果。