简短回答：原油交易归结为三个决策。选择交易工具：期货、期权、CFD，或能源基金，因为每种工具的成本和义务都不同。了解推动价格变动的供需因素。然后根据这个日内波动远比大多数交易者预期更大的品种来控制仓位规模。
这些交易工具，以及它们分别要求你承担什么
| 交易工具 | 合约规模影响 | 到期 | 主要风险 |
|---|---|---|---|
| 期货 | 每份合约名义价值较大 | 是，需要展期 | 持有过久可能产生交割义务 |
| 微型期货 | 标准规模的一部分 | 是，需要展期 | 机制相同，名义价值更小 |
| 期货期权 | 买方风险可限定 | 是 | 时间损耗、复杂性 |
| CFD | 仓位规模灵活 | 现金结算，无交割 | 隔夜融资费用 |
| 能源基金 | 类似股票，操作简单 | 无到期 | 基金内部的滚动损耗 |
两大基准是 West Texas Intermediate 和 Brent。WTI 是北美基准，并在一个内陆交割中心进行实物交割，这在历史上使其更容易受到本地库存影响。Brent 反映海运原油桶，并更紧密地跟踪全球状况。
对于任何交易交易所上市合约的人来说，交割地点都很重要。期货合约承载着由交易所定义的义务，而 CFTC 期货市场基础指南 说明了标准化和到期是如何运作的。将可实物交割合约持有到通知期之后，并不是一个理论问题。
真正驱动价格的市场动态
与大多数品种相比，原油受更少的驱动因素影响，这也是交易者偏爱它的原因之一。
库存。 每周美国库存数据是这个市场最受关注的常规发布，而 EIA 石油数据页面 会公布底层数据序列。
生产政策。 主要生产国的协调减产或增产决定会直接改变供给曲线，而公告往往对价格的影响，超过实际变化本身所暗示的程度。
地缘政治。 供应路线和产区都带有风险溢价，而且这种溢价会迅速出现和消失。
需求预期。 增长数据，进而包括央行政策，都会改变预期消费路径。 Federal Reserve FOMC 日历 因此应当出现在原油交易者的日程表上。
美元。 原油以美元计价，因此美元走强会形成逆风，与供给面无关。
曲线。 远月合约是高于还是低于近月合约，能告诉你库存经济与预期情况。
适合该品种的原油交易策略
- 围绕库存发布进行区间交易。 价格往往在每周数据发布前收敛，并在发布后扩张。交易反应而不是数字本身，是更可行的做法。
- 在日线图上顺势交易。 当供给格局发生变化时，原油往往会出现持续的单边走势，这很适合系统化方法。
- 基于交易时段的日内交易。 成交量集中在特定时段，其余时间往往呈现区间行情，容易惩罚突破入场。
- 跨合约月份价差交易。 方向性敞口更低，但技能要求不同，而且需要理解曲线而不是价格。
- 在预定公告前保持观望。 对大多数零售交易者来说，这是可获得的最高期望值决策。
波动市场的风险管理
原油的平均日内波动区间相较许多品种都要大，账户往往不是败在策略选择上，而是败在这里。
有三条规则能解决大部分问题。仓位大小应根据基于波动率的止损来确定，而不是固定点数距离，例如使用 ATR 指标 来设定。围绕已安排好的库存和政策事件将正常仓位减半。并设置能源整体敞口的硬性上限，因为当驱动因素是供应时，原油、能源股和相关货币往往会一起波动。
杠杆会放大这一切，而这个品种可用的杠杆通常相当可观。我们关于 杠杆 的指南
会讲解那套算术，它决定了在给定仓位下，一个宽波动品种能否被承受。
- 开始前需要了解什么 日内波动区间比看起来更宽。
- 隔夜融资会累积 在杠杆头寸上，并会实质性地改变多日交易。
- 若你交易的是期货，换月机制就会生效 ，而连续图表会隐藏不同合约之间的衔接处。
- 库存数据会瞬间推动价格，而那几秒内的滑点是真实存在的。
- 在压力下，相关性会收紧，因此能源敞口很少像表面看起来那样分散。
- 合约规格存在差异 ，不同基准和交易场所之间并不相同；交易前先读懂，而不是交易后再看。
正在进行 prop firm 评估的交易者应注意，Pivex 通过 CFD 提供商品敞口，而不是交易所期货，因此没有交割义务，也无需处理换月，但隔夜融资确实适用。Pivex 会在尝试开始前公布其每日亏损和总亏损限制，而对于一个波动如此大的品种，这些数值应当直接决定仓位大小。
把曲线和价格放在一起看
原油有远期曲线，其形态所包含的信息，单看近月价格是看不出来的。
当远月合约的交易价格高于近月时，说明库存和融资成本占主导，市场对供应状况感到宽松；当远月低于近月时，买方为即时原油支付溢价，这通常意味着真实的供应紧张。
对短线交易者来说，这在两方面很重要。第一，当曲线在价格横盘时出现倒挂，是供应格局正在变化的早期信号。第二，任何跨越合约换月持有敞口的人，都会支付或收取价差，这会让多周头寸的算术结果比大多数交易者预期的变化更大。
检查曲线形态只需要一分钟，而且在任何打算持有超过几个交易时段的仓位之前都值得去做。
下一步：在下单前先跟踪四周的日内波动区间，然后把仓位大小设定为，即使止损放在该区间的两倍以内，仍然不会超出你的风险限制。Pivex 会提前公布其亏损参数，这使得这项计算更像算术题，而不是判断题。
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在参与之前，请查看 Pivex 当前的项目规则，并决定模拟专有交易评估是否符合您的经验和风险限制。参与并不保证奖励、收入或任何特定的交易结果。