简短回答：头肩顶形态是一种三峰反转结构，其中中间的峰，即头部，高于两侧的两个峰，即肩部。在两个低点下方画一条线形成颈线，卖出信号是在跌破该线后收盘。它标志着上升趋势不再创出更高的高点，买方失去控制的时刻。
该结构的四个部分
这种形态很容易画出来，但很难真正交易好，主要是因为交易者往往忽略了使其成立的条件。
- 左肩。 在既有上升趋势中向新高的一次上涨，随后回调。上涨阶段的成交量通常较为健康。
- 头部。 第二次上涨超过左肩高点，然后反转。这就是警示开始出现的地方，因为这次上涨往往伴随着比第一次更低的成交量。
- 右肩。 第三次上涨未能达到头部高点。买方在努力，但不再成功。
- 颈线。 连接各峰之间两个低点的线。它可以是水平的，也可以是倾斜的，并且是整个形态的触发位。
交易者最常忽略的要求是先前趋势。横盘区间中的头肩顶只是三个小凸起。若没有可被反转的上升趋势，这种结构就没有信息含量。
逐步识别该形态
- 确认你计划交易的周期上存在明确的上升趋势。
- 找到三个连续的峰值，其中中间那个最高。
- 检查两侧的峰值高度是否大致相当。过度不对称会削弱该形态的可靠性。
- 通过两个中间低点画出颈线，并将其向右延伸。
- 观察右肩是否未能创出新高，这就是结构性信号。
- 在将其视为完成形态之前，等待价格果断收于颈线下方。
对称性有帮助，但并非必要。真实图表中经常出现不对称的肩部和倾斜的颈线。关键在于顺序：更高的高点、更低的高点，然后是对支撑位的跌破，而这条支撑曾将整个上涨串联在一起。
| 组成部分 | 需要核实的内容 | 常见错误 |
|---|---|---|
| 先前趋势 | 左肩之前有明确的上涨 | 在区间内交易这种形态 |
| 头部 | 三个峰值中最高 | 接受一个平坦的中间峰 |
| 右肩 | 比头部更低的高点 | 忽视一个超过它的肩部 |
| 颈线 | 连接两个低点 | 不断重画直到看起来匹配 |
| 突破 | 收盘跌破，而不是影线跌破 | 在盘中短暂刺破时入场 |
成交量为解读增加了什么
成交量把形态变成了证据。在教科书式的例子中，左肩的换手最强，头部较弱，右肩最弱。这种递减说明每一次后续向上的尝试吸引到的参与都更少。
第二个成交量线索出现在突破时。伴随放量的颈线跌破，表明有真实的抛压介入。伴随清淡成交量的跌破，更可能被吸收并反转。
成交量是支持性证据，而不是否决票。许多有效形态在不符合教科书式成交量特征的情况下也会完成，尤其是在报告成交量在不同场所分散的市场中。把它用作给该设置打分的依据，而不是直接接受或拒绝它。
该形态所记录的心理
每个峰值都在讲述信念的故事。左肩是一次普通的趋势延伸。头部是最后一次仍然成功的推动，通常由姗姗来迟的交易者和空头回补推动。右肩是失败的尝试，而正是它的失败改变了市场结构。
随后，颈线跌破把信念转化为被迫行动。买在头部的交易者如今已处于亏损，而买在右肩的交易者则被套住。停在颈线下方的止损为初始下跌提供了动能，这也是为什么跌破后的第一段下行通常是最快的一段。
该形态的交易框架
- 等待收盘跌破颈线。 抢先预判跌破，是与这一形态相关的代价最高的习惯。
- 选择你的入场方式。 在确认收盘后入场，或者等待价格从下方回测颈线。回测能提供更好的价格，但有时根本不会出现。
- 将止损放在右肩上方。 该高点是使反转失效的关键位置。把止损设在颈线上方一点太紧了，容易在回测时被扫掉。
- 测算目标位。 取头部到颈线的垂直距离，并从突破点向下投射。将其视为第一目标。
- 在结构位分批止盈。 之前的波段低点和先前的盘整区，往往比原始测量波幅更适合作为部分退出位置。
- 根据止损距离来确定仓位大小。 宽肩意味着更宽的止损，而在保持你通常仓位规模的情况下使用更宽的止损，会悄悄放大风险。
在这里，风险控制比大多数设置都更重要，因为反转交易在有效之前都要与既有趋势对抗。FINRA 关于 保证金账户的指引 是一个有用的提醒：杠杆会压缩你容错的时间。按照固定日内亏损上限进行交易的交易者，应提前决定在一个交易时段内要尝试多少次颈线跌破。
反向形态
把结构上下翻转，就会得到反向头肩形态。它形成于下跌之后，并预示可能见底。头部是最低的谷底，两侧的肩部是更浅的低点，颈线连接两者之间的两个峰值。触发信号是收盘站上颈线。
成交量预期也会相应反转。理想情况下，成交量在从头部向上反弹时扩张，在颈线突破时再次放大，显示买盘在介入，而不是卖盘在耗尽。测量目标的计算方式相同，从突破点向上投射。
应避免的常见错误
- 强行套用形态。 如果你不得不眯着眼看，或者把颈线重画三次，那你看到的就是噪音。
- 在没有先前趋势的情况下交易它。 没有什么可反转的，测量目标也就没有逻辑基础。
- 在影线时入场。 日内破位会不断反转。请等待你所选时间框架的收盘确认。
- 把目标当作确定无疑。 这一投影只是对对称性的估算。许多形态达不到，而有些则会远远超过它。
- 忽视更高时间框架。 在强劲的周线上涨趋势中，日线头肩形态对买方而言往往更像是回调入场设置，而不是卖方的反转信号。
- 假设它总是有效。 没有任何形态具有固定的成功率，而且公开数据差异很大，因为它们使用的市场、样本和定义各不相同。
会改变胜率的市场条件
该形态在不同环境下表现不同。在已经运行很远、较为成熟的趋势中，完成的头肩形态往往标志着真正的转折。在趋势早期，同样的形态更常先表现为暂停，然后才继续延续。
流动性也很重要。在深度充足的市场中，颈线往往会得到尊重，因为许多参与者都在关注同一水平位。在流动性较薄的品种中，一笔大单就可能击穿该线并在几分钟内反转，产生任何形态纪律都无法过滤掉的假信号。
计划内事件会压过技术结构。在央行决议或重大经济数据发布前几分钟出现的颈线突破，说明意义很有限，因为下一次行情报价就会无论图表如何而重新给该品种定价。
下一步：在过去一年中，标记你主交易品种上每一个完成的头肩形态，记录颈线突破是否被守住，并记录价格相对于测量目标移动了多远。为 Pivex 评估做准备的交易者会发现，这个练习比再加一个指标更有用，因为它产生的是你自己的预期，而不是借来的统计数据。关于这方面的实操内容，请参阅我们的 支撑与阻力交易。
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