Tóm lại: giao dịch theo động lượng là mua những công cụ đang tăng và bán những công cụ đang giảm, dựa trên giả định rằng sức mạnh tương đối gần đây có xu hướng kéo dài trong một khoảng thời gian trước khi đảo chiều. Đây là cách tiếp cận theo xu hướng tiếp diễn chứ không phải theo giá trị, và kết quả của nó phụ thuộc nhiều hơn vào kỷ luật thoát lệnh so với việc chọn điểm vào.
Ý tưởng đằng sau phương pháp này
Động lượng dựa trên một quan sát đơn giản: biến động giá không hoàn toàn ngẫu nhiên trong ngắn và trung hạn. Những công cụ có mức hiệu suất vượt trội trong vài tháng qua trong lịch sử thường tiếp tục vượt trội thêm một thời gian, và điều ngược lại đúng với các mã yếu hơn.
Các cách giải thích thì khác nhau. Có người cho rằng thông tin lan truyền chậm trong thị trường, nên một thay đổi thực sự về triển vọng chỉ được phản ánh vào giá sau vài tuần chứ không phải ngay lập tức. Người khác nhấn mạnh yếu tố hành vi, với việc nhà giao dịch neo vào mức giá cũ và phản ứng chậm, rồi phản ứng quá mức khi biến động đã trở nên rõ ràng. Dòng tiền của tổ chức cũng góp phần, vì các vị thế lớn được xây dựng dần dần và mỗi đợt mua vào lại đẩy giá đi xa hơn.
Không cách giải thích nào cho bạn biết khi nào một nhịp đi kết thúc, và đó mới là vấn đề cốt lõi. Động lượng hoạt động cho đến khi nó không còn hoạt động nữa, và sự chuyển trạng thái thường diễn ra rất đột ngột.
Động lượng so với giao dịch theo xu hướng
Hai khái niệm này rất gần nhau và thường bị nhầm lẫn.
Giao dịch theo xu hướng hỏi liệu giá đang cao hơn hay thấp hơn so với quá khứ của chính nó, và giữ vị thế khi điều kiện đó còn tồn tại. Đây là cách tiếp cận tuyệt đối và áp dụng cho một công cụ duy nhất.
Động lượng , theo nghĩa chặt hơn, xếp hạng các công cụ với nhau và giữ công cụ mạnh nhất. Đây là cách tiếp cận tương đối và cần một tập hợp để so sánh.
Trong thực tế, đa số giao dịch động lượng của nhà đầu tư cá nhân kết hợp cả hai: chọn những công cụ có biến động gần đây mạnh nhất, rồi dùng một quy tắc xu hướng để canh điểm vào và ra. Cả hai đều có chung điểm yếu cốt lõi, đó là chuỗi tín hiệu giả trong điều kiện thị trường giằng co.
Các chỉ báo đo động lượng
| Chỉ báo | Nó đo gì | Có giới hạn | Cách dùng điển hình |
|---|---|---|---|
| Tốc độ thay đổi | Phần trăm biến động trong N phiên | Không | Xếp hạng sức mạnh thô |
| RSI | Tốc độ tăng so với giảm | 0 đến 100 | Các mức cực đoan và phân kỳ |
| MACD | Khoảng cách giữa hai đường trung bình động | Không | Xác nhận và điểm đảo chiều |
| ADX | Sức mạnh của một nhịp di chuyển theo hướng | 0 đến 100 | Liệu có tồn tại xu hướng hay không |
| Sức mạnh tương đối so với một chỉ số | Hiệu suất so với chuẩn tham chiếu | Không | Chọn giữa các công cụ |
Điểm khác biệt quan trọng là giữa đo độ nhanh và đo hướng đi. RSI ở mức 75 cho thấy đợt tăng gần đây diễn ra nhanh, chứ không có nghĩa là nó sẽ tiếp tục. ADX ở mức 35 cho thấy có một nhịp biến động theo hướng, chứ không nói lên hướng nào. Kết hợp một chỉ báo của mỗi loại thường hữu ích hơn là chồng hai chỉ báo cùng loại.
Xây dựng chiến lược động lượng
- Xác định vũ trụ giao dịch. Quyết định những công cụ nào bạn sẽ xếp hạng. Một nhà giao dịch tiền tệ có thể dùng các cặp tiền chính, còn nhà giao dịch chỉ số có thể chọn một số ít chỉ số tham chiếu.
- Chọn khung nhìn lại. Từ ba đến mười hai tháng là phổ biến cho giao dịch vị thế, còn từ vài giờ đến vài ngày cho giao dịch trong ngày. Khung nhìn lại ngắn hơn phản ứng nhanh hơn nhưng tạo ra nhiều tín hiệu giả hơn.
- Xếp hạng và chọn lọc. Hãy chọn những công cụ mạnh nhất theo thước đo bạn chọn, không phải những công cụ có câu chuyện hay nhất.
- Canh điểm vào lệnh theo cấu trúc. Mua khi giá hồi trong công cụ mạnh thay vì đuổi theo các nến đã chạy quá xa.
- Xác định mức vô hiệu trước khi vào lệnh. Một đáy dao động gần đây, hoặc một bội số của độ biến động, sẽ xác định nơi luận điểm thất bại.
- Xác định quy tắc thoát lệnh. Hoặc là quy tắc trailing, thời gian nắm giữ cố định, hoặc quy tắc xếp hạng, theo đó bạn thoát khi công cụ rời khỏi nhóm dẫn đầu.
- Tái cân bằng theo lịch. Hàng tuần hoặc hàng tháng đối với khung giao dịch swing. Làm theo kiểu ngẫu hứng thì gần như chắc chắn dẫn đến các quyết định cảm tính.
- Ghi lại mọi giao dịch. Chiến lược động lượng được quyết định bởi phân phối kết quả, và bạn không thể nhìn thấy phân phối đó nếu không có nhật ký.
Thực tiễn vào và ra lệnh
Vấn đề của điểm vào lệnh là đuổi giá. Theo định nghĩa, một ứng viên động lượng đã tăng hoặc giảm rồi, nên mua ở cực điểm đồng nghĩa với việc phải đặt stop-loss rộng hoặc quá chặt đến mức bị quét bởi nhiễu thông thường. Cách giải quyết thường thấy là chờ một nhịp hồi nông về đường trung bình động hoặc một mức breakout trước đó, qua đó cải thiện tỷ lệ rủi ro/lợi nhuận mà không từ bỏ luận điểm.
Vấn đề của điểm thoát lệnh mới là yếu tố thực sự quyết định kết quả. Lợi nhuận từ động lượng thường được tạo ra bởi một số ít giao dịch thắng lớn, nên những điểm thoát làm cắt sớm các giao dịch thắng đó sẽ phá hỏng chiến lược. Một lệnh thoát trailing cho phép vị thế có đủ không gian, kết hợp với một mức vô hiệu cứng, là sự thỏa hiệp tiêu chuẩn.
Các sự kiện theo lịch tác động lên cả hai phía. Các công bố kinh tế có thể chấm dứt một xu hướng bất kể chỉ báo động lượng ra sao, và lịch công bố là công khai: Lịch họp FOMC của Cục Dự trữ Liên bang và bản công bố việc làm của Cục Thống kê Lao động là hai sự kiện có ảnh hưởng lớn nhất đối với nhiều thị trường.
Rủi ro và sai lầm phổ biến
- Rủi ro sụp đổ. Chiến lược động lượng thường thua lỗ nặng và rất nhanh tại các điểm đảo chiều, vì về bản chất chúng đang đứng theo phía của những gì trước đó đang hoạt động tốt.
- Quét mạnh trong vùng đi ngang. Thị trường đi ngang tạo ra các lệnh vào và thoát liên tục, mỗi lần đều tốn spread và phí hoa hồng.
- Đuổi theo cú kéo dài. Vào lệnh sau một cú tăng dựng đứng sẽ không còn chỗ đặt dừng lỗ hợp lý.
- Nhầm lẫn biến động với động lượng. Một công cụ dao động dữ dội không đồng nghĩa với xu hướng, và bộ lọc biến động tồn tại vì lý do này.
- Tối ưu quá mức khoảng nhìn lại. Kiểm tra một trăm kỳ nhìn lại rồi chọn kết quả tốt nhất là khớp đường cong, không phải nghiên cứu.
- Bỏ qua tương quan. Năm công cụ mạnh trong cùng một ngành hoặc cùng một khối tiền tệ thực chất chỉ là một vị thế.
- Quy mô vị thế theo niềm tin. Công cụ được xếp hạng mạnh nhất không phải là công cụ xứng đáng với vị thế lớn nhất. Độ biến động nên quyết định quy mô.
Đòn bẩy khuếch đại mọi mục trong danh sách đó. FINRA's tổng quan về tài khoản margin giải thích cơ chế, và những cú đảo chiều mạnh đôi khi của động lượng chính là điều kiện khiến tài khoản dùng đòn bẩy chịu thiệt hại nặng nhất.
Quy mô vị thế và kiểm soát rủi ro
Hồ sơ lợi nhuận của động lượng cho thấy phần lớn giao dịch là lỗ nhỏ và một vài giao dịch là lãi lớn. Phân phối đó chỉ có thể duy trì nếu không có một khoản lỗ đơn lẻ nào đủ để chấm dứt chương trình.
Hai quy tắc làm phần lớn công việc. Thứ nhất, chấp nhận rủi ro một tỷ lệ nhỏ cố định của tài khoản cho mỗi vị thế, tính từ khoảng cách dừng lỗ thay vì từ giá trị vị thế. Thứ hai, giới hạn tổng mức tiếp xúc trên các công cụ có tương quan, vì bộ lọc động lượng tự nhiên sẽ chọn những vị thế di chuyển cùng nhau.
Một quy tắc thứ ba rất quan trọng với bất kỳ ai giao dịch dưới các giới hạn bên ngoài: hãy biết ngưỡng lỗ trong ngày và tổng mức lỗ trước khi bạn vào bất kỳ quy mô nào. Trader làm việc với bài đánh giá Pivex hoạt động theo một mức sụt giảm tổng cố định, không kéo theo, và một giới hạn trong ngày riêng biệt, còn một cách tiếp cận theo động lượng phớt lờ những con số đó sẽ vi phạm chúng ngay trong cú đảo chiều mạnh đầu tiên.
Động lượng hành xử như thế nào trong các điều kiện khác nhau
Các thị trường có xu hướng bền vững là nơi phương pháp này tạo ra danh tiếng của nó. Tín hiệu kéo dài, các nhịp điều chỉnh nông, và lệnh thoát theo trailing không cản trở nhiều.
Thị trường đi trong biên độ là nơi nó bị rỉ máu. Mỗi cú bứt phá tưởng như có thật đều thất bại, và chiến lược chịu một loạt lỗ nhỏ. Đây không phải là một lỗi cần sửa bằng chỉ báo tốt hơn. Đó là chi phí của phương pháp, và phản ứng đúng là либо giảm tần suất giao dịch hoặc chấp nhận khoản drawdown như một phần của phân phối kết quả.
Các giai đoạn chuyển tiếp là nguy hiểm nhất. Một thị trường đã đi xu hướng mạnh rồi quay đầu sẽ tạo ra các khoản lỗ đơn lẻ lớn nhất, vì vị thế đang được đặt theo hướng cũ nhiều nhất đúng vào thời điểm sai nhất.
Động lượng trên các thị trường khác nhau
Giả thuyết này có thể áp dụng tốt, nhưng trải nghiệm thực tế thay đổi rất nhiều tùy theo lớp tài sản.
Tiền tệ có xu hướng khi chênh lệch lãi suất và kỳ vọng chính sách thay đổi, nên động lượng thường xuất hiện trong các nhịp kéo dài nhiều tuần hoặc nhiều tháng hơn là các cú bùng nổ mạnh. Lịch của ngân hàng trung ương quan trọng hơn mọi thứ trên biểu đồ, và một cặp tiền đã đi xu hướng suốt nhiều tuần có thể đảo chiều chỉ trong vài phút vì một bất ngờ chính sách.
Chỉ số tạo ra động lượng mượt hơn các công cụ riêng lẻ vì chúng đã trung hòa bớt nhiễu đặc thù từng công ty. Chính độ mượt đó khiến các chiến lược động lượng theo chỉ số thường có ít giao dịch hơn nhưng kéo dài hơn. Điều đó cũng có nghĩa là khi đảo chiều xảy ra, chúng thường có tính lan rộng thay vì chỉ riêng lẻ.
Kim loại kết hợp hai động lực: lãi suất thực và tâm lý chấp nhận rủi ro. Động lượng ở vàng nói riêng có thể kéo dài trong nhiều tháng rồi đảo chiều đột ngột khi động lực nền tảng thay đổi. Quy mô vị thế ở đây quan trọng hơn chất lượng tín hiệu.
Tiền điện tử thể hiện động lượng mạnh nhất và ngắn nhất trong bốn nhóm. Các nhịp đi xa hơn đa số trader kỳ vọng và tháo ngược nhanh hơn. Quy mô vị thế điều chỉnh theo biến động không phải là tùy chọn trong thị trường này, mà là ranh giới giữa một chiến lược có thể sống sót và một chiến lược bị phá vỡ.
Trên cả bốn nhóm, cùng một chỉ dẫn vẫn đúng: hãy đo biên độ điển hình của chính công cụ đó trước khi quyết định giữ bao nhiêu. Áp dụng cùng một quy mô vị thế cho các thị trường có hồ sơ biến động khác nhau là một cược ẩn vào thị trường ồn ào nhất.
Kiểm tra một ý tưởng động lượng trước khi giao dịch nó
Một quy tắc momentum rất dễ mô tả và cũng rất dễ tự đánh lừa mình về nó. Ba bước kiểm tra sẽ giúp phân biệt một lợi thế thật với một lợi thế chỉ được fit theo đường cong.
Hãy kiểm tra số lượng giao dịch. Một quy tắc chỉ tạo ra mười một giao dịch trong năm năm gần như không nói lên điều gì, bất kể đường cong vốn trông có đẹp đến đâu. Mẫu nhỏ thường tạo ra các đường cong ấn tượng chỉ do ngẫu nhiên.
Hãy kiểm tra giai đoạn tệ nhất, không phải mức trung bình. Câu hỏi quan trọng là chiến lược đã đi bao lâu mà không lập đỉnh mới và mức sụt giảm sâu đến đâu. Nếu giai đoạn đó dài hơn sự kiên nhẫn của bạn hoặc lớn hơn khả năng chịu đựng của tài khoản, thì lợi nhuận trung bình là không còn ý nghĩa.
Hãy kiểm tra độ nhạy. Thay đổi độ lookback lên xuống vài kỳ theo cả hai hướng. Nếu kết quả sụp đổ, quy tắc đó đã được khớp với lịch sử thay vì mô tả một hành vi thực sự. Một quy tắc bền vững sẽ suy giảm một cách từ từ.
Dữ liệu miễn phí cho khung thời gian dài làm cho việc này trở nên thực tế. Một lịch sử giá hằng ngày dài cho kiểu kiểm tra đó có sẵn miễn phí trên FRED, dịch vụ dữ liệu của Fed St. Louis.stlouisfed.org/series/SP500) đủ để chạy các bước kiểm tra này trong một bảng tính trước khi bạn cam kết bất kỳ khoản vốn nào.
Bước tiếp theo: chọn năm công cụ bạn thường theo dõi, xếp hạng chúng theo hiệu suất ba tháng, và theo dõi thứ hạng đó hằng tuần trong một quý mà không giao dịch. Việc quan sát xem nhóm dẫn đầu thay đổi bao nhiêu lần sẽ dạy bạn nhiều hơn về mức độ xoay vòng và chi phí thực sự của phương pháp so với bất kỳ backtest nào bạn tải xuống.
Trước khi tham gia, hãy xem xét các quy tắc chương trình hiện tại của Pivex và quyết định xem việc đánh giá giao dịch giả định của riêng bạn có phù hợp với kinh nghiệm và giới hạn rủi ro của bạn hay không. Tham gia không đảm bảo một phần thưởng, thu nhập, hoặc bất kỳ kết quả giao dịch cụ thể nào.