Câu trả lời ngắn: chiến lược giao dịch gap khai thác khoảng trống trên biểu đồ nơi giá mở cửa cách xa mức đóng cửa trước đó mà không có giao dịch ở giữa. Gap hình thành khi thông tin xuất hiện trong lúc thị trường đóng cửa. Hai cách tiếp cận chính là giao dịch theo hướng tiếp diễn của gap và giao dịch theo hướng lấp gap trở lại mức đóng cửa trước, và việc chọn giữa chúng phụ thuộc vào loại gap và kích thước của nó.
Vì sao gap hình thành
Một gap xuất hiện bất cứ khi nào cán cân lệnh thay đổi trong lúc giao dịch bị tạm ngừng. Báo cáo lợi nhuận, quyết định chính sách và tin tức qua đêm đều định giá lại thị trường trước khi phiên tiếp theo mở cửa, và phiên đấu giá mở cửa sẽ khớp ở mức giá nào có thể hấp thụ hết lượng lệnh tích lũy.
Vì vậy, gap đòi hỏi một khoảng thời gian thị trường đóng cửa. Những thị trường giao dịch liên tục, như tiền tệ giao ngay, tạo ra rất ít gap, thường chỉ vào kỳ nghỉ cuối tuần. Các thị trường cổ phiếu có phiên giao dịch xác định sẽ xuất hiện gap thường xuyên, vàgiờ giao dịch và trang lịch NYSE sẽ nêu rõ các ranh giới phiên tạo ra cơ hội.
Tạm ngừng giao dịch cũng tạo ra tác động tương tự ngay trong một phiên. Khi giao dịch được nối lại sau khi tạm ngừng, giá có thể mở lại rất xa so với mức đã dừng, vàtổng quan về các lệnh tạm ngừng giao dịch của FINRA giải thích cơ chế này.
Bốn loại gap
| Loại | Xuất hiện ở đâu | Cho thấy điều gì | Cách tiếp cận thường dùng |
|---|---|---|---|
| Gap thông thường | Bên trong một vùng dao động, không có tin tức | Ít thông tin | Thường được lấp đầy nhanh |
| Gap phá vỡ | Ở đầu một nhịp di chuyển mới | Định giá lại thực sự | Giao dịch theo hướng tiếp diễn |
| Gap tiếp diễn | Giữa xu hướng | Sự tăng tốc | Giao dịch theo hướng tiếp diễn, nhưng thận trọng |
| Gap kiệt sức | Về cuối một nhịp đi kéo dài | Pha bứt tốc cuối cùng trước khi đảo chiều | Đi ngược, với rủi ro chặt chẽ |
Xác định đúng loại gap là phần lớn công việc, và chỉ có thể làm được khi tham chiếu những gì đã xảy ra trước đó. Một gap đứng riêng lẻ gần như không nói lên điều gì. Cùng một kích thước gap có thể là tín hiệu phá vỡ sau một giai đoạn tích lũy dài, và là tín hiệu kiệt sức sau một đợt tăng hoặc giảm kéo dài.
Gap fill và vì sao nó xảy ra
Gap được lấp đầy khi giá quay trở lại mức đóng cửa trước đó, khép lại khoảng trống trên biểu đồ. Có hai lực thúc đẩy điều này.
Thứ nhất là cơ chế. Những lệnh không thể khớp trong thời gian thị trường đóng cửa vẫn còn chưa được thực hiện, và một số trong đó sẽ được khớp khi giao dịch nối lại, đẩy giá quay về gần mức trước đó.
Thứ hai là hành vi. Những nhà giao dịch nhìn thấy một cú mở cửa lệch quá lớn thường bán ngược lại, kỳ vọng phản ứng ban đầu là quá đà.
Lời khẳng định thường được lặp lại rằng các gap luôn được lấp đầy đáng bị hoài nghi. Nhiều gap đúng là được lấp, đặc biệt là những gap nhỏ không có nguyên nhân cơ bản. Gap phá vỡ trên tin tức thực sự thường không như vậy, và chờ một cú lấp gap không bao giờ đến là một cách thua tiền đã được ghi nhận rõ ràng. Bất kỳ tỷ lệ lấp nào được nêu ra mà không chỉ rõ thị trường, khung thời gian và định nghĩa về gap đều nên được xem như lời đồn.
Chiến lược một: gap rồi chạy
Cách tiếp cận này giao dịch theo xu hướng tiếp diễn. Logic là một gap lớn do tin tức thực sự phản ánh sự định giá lại thật, và hướng ban đầu thường tiếp tục trong phần đầu phiên.
- Lọc theo kích thước và nguyên nhân.Yêu cầu gap lớn hơn biên độ mở cửa bình thường và phải có lý do hợp lý cho nó.
- Chờ vài phút đầu tiên.Giá khớp mở cửa ban đầu không mang tính đại diện. Hãy để hình thành một biên độ ban đầu.
- Vào lệnh khi biên độ đó bị phá vỡ theo hướng của gap.
- Đặt stop dưới đáy biên độ đối với lệnh mua, hoặc trên đỉnh của nó đối với lệnh bán.
- Nhắm tới mức cấu trúc tiếp theo thay vì một hệ số R cố định, vì các đỉnh/đáy dao động trước đó thường là nơi giá có xu hướng phản ứng.
- Thoát lệnh theo một mốc thời gian cố định nếu đà đi chậm lại. Các lệnh giao dịch theo xu hướng tiếp diễn mà không hiệu quả trong giờ đầu tiên hiếm khi hiệu quả về sau.
Chiến lược hai: fade gap
Cách tiếp cận này giao dịch theo sự lấp gap. Nó phù hợp với các gap nhỏ không có nguyên nhân rõ ràng, đặc biệt là ở những công cụ đang đi ngang.
- Loại bỏ các gap do tin tức. Nếu một chất xúc tác cụ thể giải thích cho biến động, đi ngược lại nó là đang chống lại thông tin mới.
- Yêu cầu gap ở mức vừa phải so với biên độ dao động trung bình hằng ngày của công cụ.
- Chờ cú đẩy ban đầu chững lại. Vào lệnh ngay lúc mở cửa nghĩa là bạn đang đuổi theo một move có thể vẫn còn đang kéo dài.
- Vào lệnh khi giá quay trở lại gần mức đóng cửa trước đó.
- Đặt stop vượt qua cực trị của phiên mở cửa. Mức giá đó cho thấy gap là định giá lại thực sự chứ không phải phản ứng quá đà.
- Nhắm tới mức đóng cửa trước đó và chốt lời tại đó thay vì hy vọng có thêm lợi nhuận.
Sự khác biệt giữa hai chiến lược hoàn toàn nằm ở nguyên nhân và kích thước của gap, vì vậy việc phân loại phải đứng trước, còn thực thi đứng sau.
Quản lý rủi ro quanh các gap
Gap là lời nhắc rõ ràng nhất rằng stop không phải là sự đảm bảo. Một lệnh stop bảo vệ nằm dưới thị trường sẽ không khớp tại đúng mức đó khi giá mở cửa thấp hơn rất nhiều. Lệnh sẽ trở thành lệnh thị trường và được khớp ở mức giá sẵn có, có thể tệ hơn đáng kể.
Có ba hệ quả.
Kích thước vị thế phải tính đến rủi ro gap đối với bất kỳ vị thế nào được giữ qua một giai đoạn thị trường đóng cửa, chứ không chỉ dựa trên khoảng cách stop trong ngày.
Lệnh stop limit rất nguy hiểm khi dùng làm lệnh thoát bảo vệ qua một khoảng trống giá, vì lệnh chờ có thể không bao giờ khớp được, khiến vị thế vẫn mở trong khi giá tiếp tục di chuyển.
Đòn bẩy làm vấn đề trở nên trầm trọng hơn. Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch (SEC) hướng dẫn cho nhà đầu tư về giao dịch ký quỹ nêu rõ cách vốn vay khuếch đại thua lỗ, và một vị thế có đòn bẩy bị gap ngược lại có thể lỗ nhiều hơn mức rủi ro đã dự tính trước khi bất kỳ lệnh nào được khớp.
Trader đang trải qua vòng đánh giá của một prop firm nên xem việc giữ vị thế qua đêm là một quyết định cụ thể, thay vì mặc định. Một giới hạn lỗ hằng ngày cố định có thể bị phá vỡ chỉ bởi một mức giá mở cửa duy nhất, trước khi bất kỳ quyết định giao dịch nào được đưa ra. Pivex công bố các tham số lỗ hằng ngày và tổng lỗ trước khi một lần thử bắt đầu, và việc giữ vị thế kích thước đầy đủ qua một sự kiện đã biết là cách sử dụng ngân sách đó kém hiệu quả.
Đo gap một cách đúng đắn
Kích thước là biến số quyết định gần như mọi thứ, và đo nó bằng điểm gần như vô dụng vì nó không cho biết biến động đó có bất thường đối với công cụ đó hay không.
Thước đo thực tế là gap được biểu thị như một tỷ lệ của biên độ dao động trung bình hằng ngày gần đây của công cụ. Một gap bằng một phần mười của một ngày bình thường chỉ là nhiễu. Một gap bằng cả biên độ của một ngày là một sự định giá lại thực sự, cần một cách tiếp cận hoàn toàn khác.
Tỷ lệ đó cũng đặt ra kỳ vọng thực tế cho phiên giao dịch. Nếu gap đã tiêu tốn phần lớn biến động trung bình của cả ngày, phần dư địa còn lại là hạn chế, và các lệnh giao dịch theo xu hướng tiếp diễn sẽ có ít cơ sở hơn so với những gì biểu đồ thể hiện.
Một phép đo thứ hai đáng thực hiện là gap nằm ở đâu so với cấu trúc gần đây. Một gap mở thẳng vào một vùng đã nhiều lần chặn giá trước đó thì ít có khả năng mở rộng hơn nhiều so với gap mở vào khoảng trống rõ ràng. Đánh dấu những vùng đó vào tối hôm trước chỉ mất vài phút nhưng có thể thay đổi cách phân loại của phần lớn các gap.
Thị trường nào tạo ra gap có thể giao dịch
Không phải thị trường nào cũng cung cấp cơ hội này, và biết thị trường của bạn có hay không sẽ giúp tránh rất nhiều công sức lãng phí.
Các sản phẩm chỉ số cổ phiếu gap thường xuyên vì thị trường cơ sở đóng cửa qua đêm và tin tức xuất hiện trong khoảng thời gian đó. Đây là nơi phần lớn các chiến lược gap đã được phát triển.
Các công cụ của từng công ty tạo ra những gap lớn nhất, do các thông báo theo lịch. Chúng cũng đi kèm rủi ro lớn nhất theo từng mã, và một gap 20% không phải là hiếm khi có tin bất ngờ.
Tiền tệ giao ngay hiếm khi gap vì giao dịch diễn ra liên tục suốt tuần. Ngoại lệ là kỳ nghỉ cuối tuần, khi gap có thể xuất hiện ở lúc mở cửa thứ Hai sau các tin tức trong cuối tuần. Trader giữ vị thế tiền tệ qua cuối tuần sẽ chịu đúng rủi ro đó.
Tiền điện tử giao dịch liên tục, không có thời điểm đóng cửa theo lịch, nên gap thực sự là hiếm. Các biến động mạnh vẫn xảy ra, nhưng chúng diễn ra cùng lúc có giao dịch chứ không phải qua một khoảng trống trống không, nghĩa là stop loss có thể được khớp bình thường.
Hệ quả thực tế là chiến lược gap là chiến lược của thị trường theo phiên. Áp dụng nó cho một công cụ giao dịch liên tục chỉ tạo ra vài cơ hội mỗi năm thay vì vài cơ hội mỗi tuần.
Gap tạo ra hai sai lầm tâm lý đáng tin cậy.
Sai lầm đầu tiên là thôi thúc hành động ngay khi mở cửa. Vài phút đầu có spread rộng nhất và mức giá kém đại diện nhất, và các lệnh đặt lúc đó thường khớp rất xa so với kỳ vọng. Chờ năm phút hầu như không tốn gì mà loại bỏ phần lớn vấn đề đó.
Sai lầm thứ hai là bám vào mức đóng cửa trước đó. Trader cho rằng giá cũ là đúng và mức giá mới là sai, nhưng điều đó hoàn toàn ngược lại khi tin tức thực sự đã xuất hiện. Thị trường đã định giá lại, và mức đóng cửa trước đó chỉ là lịch sử chứ không phải nam châm kéo giá.
Kỹ thuật khớp lệnh ở đây quan trọng hơn bình thường. Lệnh limit bảo vệ khỏi spread mở cửa rộng. Lệnh market đảm bảo khớp lệnh khi việc thoát vị thế quan trọng hơn giá khớp. Quyết định trước khi mở cửa thay vì ngay lúc đó về việc bạn sẽ dùng loại lệnh nào là biện pháp phòng vệ thực tế.
Chuẩn bị cho các phiên tạo ra gap
Phần lớn các gap lớn đều có thể dự đoán được theo nghĩa các sự kiện gây ra chúng đã được lên lịch. Quyết định của ngân hàng trung ương, báo cáo việc làm và dữ liệu lạm phát đều xuất hiện trên lịch công khai từ rất sớm, bao gồm cả lịch FOMC, lịch công bố báo cáo việc làm, và lịch công bố chỉ số giá tiêu dùng.
Một quy trình đơn giản chỉ mất mười phút. Kiểm tra lịch cho tuần tới, ghi chú những phiên có rủi ro từ sự kiện, quyết định trước xem bạn có giữ vị thế qua chúng hay không, và giảm khối lượng ở những phiên bạn vẫn giữ. Sự chuẩn bị đó mang lại kết quả tốt hơn bất kỳ sự tinh chỉnh nào của các quy tắc vào lệnh ở trên.
Bước tiếp theo: ghi lại khoảng trống mở cửa trên công cụ chính của bạn ở mỗi phiên trong một tháng, lưu ý kích thước của nó, liệu tin tức có giải thích được không, và liệu nó có được lấp đầy trong ngày đó không. Bộ dữ liệu cá nhân đó thay thế mọi nhận định chung về tỷ lệ gap fill bằng các con số từ thị trường bạn thực sự giao dịch.
Trước khi tham gia, hãy xem xét các quy tắc chương trình hiện tại của Pivex và quyết định xem việc đánh giá giao dịch giả định của riêng bạn có phù hợp với kinh nghiệm và giới hạn rủi ro của bạn hay không. Tham gia không đảm bảo một phần thưởng, thu nhập, hoặc bất kỳ kết quả giao dịch cụ thể nào.