Kısa cevap: nicel gevşeme, faiz indirimlerinin tükenmesi durumunda kullanılan bir para politikası aracıdır. Bir merkez bankası yeni rezervler yaratır ve bunları toplu halde devlet tahvilleri ile diğer varlıkları satın almak için kullanır. Amaç, politika faizi sıfıra yakın seviyedeyken uzun vadeli faiz oranlarını aşağı çekmek ve finansal koşulları gevşetmektir. Bir trader için önemlidir; çünkü yalnızca duyuru gününde değil, aylar boyunca tahvil getirilerini, para birimi değerlerini, endeks seviyelerini ve metal fiyatlarını değiştirir.
Bu sayfa, bu ifadenin grafiklerine ne yaptığını bilmek isteyen forex, endeks, metal ve kripto alanındaki perakende CFD trader'ları içindir. Mekanizmayı, tarihi, dürüst dezavantajları ve buna göre nasıl işlem yapılabileceğini sade bir dille öğreneceksiniz.
Nicel gevşeme nasıl çalışır
Sıradan para politikası kısa vadeli politika faizi üzerinden işler. Bu oran sıfıra yakın seviyeye geldiğinde, onu daha fazla düşürmek için neredeyse hiç alan kalmaz. Nicel gevşeme bu sınırı aşar. Merkez bankası, bankalardan ve diğer yatırımcılardan tahvil satın alır; çoğunlukla devlet tahvilleri, bazen ipoteğe dayalı veya şirket borcu alır. Ödemeyi yeni yaratılmış rezervlerle yapar; böylece hem para arzı hem de bilanço büyür. Bunun sonucunda üç şey olur:
- Tahvil fiyatları yükselir ve uzun vadeli getiriler düşer, çünkü piyasaya büyük ve fiyat duyarlılığı düşük bir alıcı girmiş olur.
- Bankalar daha fazla rezerv tutar ve teoride reel ekonomiye kredi vermeye ya da daha riskli varlıklar almaya yönlendirilir.
- Getiriler düştüğü için para birimi genellikle zayıflama eğilimindedir; elde tutmak daha az cazip hale gelir.
Faiz indiriminden farkı açıktır. Faiz indirimi paranın fiyatını değiştirir. Nicel gevşeme ise paranın miktarını ve diğer herkes için geriye kalan güvenli varlık arzını değiştirir. Bu yüzden sıradan bir gevşeme değil, ekonomik teşvik olarak kabul edilir.
Nerelerde kullanıldı: Japonya, ABD, Birleşik Krallık ve Euro Bölgesi
Bank of Japan bunu ilk kez 2001'de, yıllarca süren zayıf büyüme ve düşen fiyatların ardından denedi. Sonuçlar düzensizdi. Bankalar rezervleri ellerinde tuttu ve enflasyon inatla ortaya çıkmadı. 2008 krizi bu deneyi küresel bir varsayılan haline getirdi. Federal Reserve 2008 sonlarında alımlara başladı ve Bank of England 2009 başlarında onu izledi. European Central Bank ise uzun bir tereddüt döneminin ardından 2015'te kendi büyük ölçekli programını başlattı. 2020'de ise hepsi haftalar içinde çok daha büyük bir tempoyla yeniden başladı.
| Merkez bankası | İlk büyük program | Satın alınan başlıca varlıklar | Trader'ların fark ettikleri |
|---|---|---|---|
| Bank of Japan | 2001 | Devlet tahvilleri, daha sonra hisse senedi fonları | Yende zayıflık, yıllarca yatay kalan getiriler |
| Federal Reserve | 2008 | Hazine tahvilleri, ipoteğe dayalı menkul kıymetler | Dolar zayıflığı, güçlü hisse senedi endeksleri |
| Bank of England | 2009 | Gilt'ler, bazı şirket tahvilleri | Sterlin zayıflığı, daha düşük gilt getirileri |
| Avrupa Merkez Bankası | 2015 | Üye devletler genelinde devlet tahvilleri | Euro düşüşü, çevre ülke spreadlerinin daralması |
ABD ve Euro Bölgesi karşılaştırması faydalı olandır. Federal Reserve erken ve büyük ölçekte harekete geçti, ABD endeksleri birkaç yıl içinde toparlandı. Avrupa Merkez Bankası ise geç ve dengesiz bir şekilde hareket etti; hangi ülkenin tahvillerini elinde tutabileceğine ilişkin kurallarla da kısıtlandı. Euro Bölgesi büyümesi çok daha uzun süre durgun kaldı. Önemli olan zamanlama ve ölçekti.
Faiz oranları, enflasyon ve finansal piyasalar üzerindeki etkisi
Faiz oranları: önce ve en hızlı şekilde uzun vadeli getiriler düşer, bu da tüm eğriyi düzleştirir. Mortgage ve kurumsal borçlanma maliyetleri gecikmeli olarak bunu takip eder.
Enflasyon: buradaki tablo dürüst ama rahatsız edicidir. 2008 sonrasında, yıllarca süren alımlar ABD, Birleşik Krallık ve Japonya'da kayda değer olmayan enflasyon üretti. 2020 sonrasında ise alımlar mali transferlerle ve arz şoklarıyla birleşti, enflasyon sert biçimde yükseldi. Kararı veren tek başına araç değil, çevresel koşullardır.
Finansal piyasalar: ucuz para ve kıt güvenli varlıklar yatırımcıları hisse senetlerine, altına ve daha yakın zamanda kriptoya iter. Endeks CFD'leri düşük volatilitede kademeli yükselme eğilimindedir ve altın, negatif reel getirilerden destek bulur. Alım yapan merkez bankasının para birimi, alım yapmayan rakiplerine karşı zayıflar.
Ölçeği şu sayfada görmek kolaydır Federal Reserve bilanço trendleri sayfası; bu sayfa, Fed'in varlıklarının her program boyunca nasıl büyüdüğünü ve daha sonra nasıl küçüldüğünü gösterir. Ters süreç olan niceliksel sıkılaştırma, rezervleri azaltır ve finansal piyasalardan likidite çeker. Bu yüzden çıkış genellikle girişten daha karmaşıktır.
Trader'ların bilmesi gereken faydalar, riskler ve sınırlamalar
Faydalar gerçektir ama önceden yoğunlaşmıştır. QE, 2008'de ve yine Mart 2020'de düzensiz bir tahvil piyasasını durdurdu ve kötü girişleri affeden, endekslerde uzun ve temiz yükseliş trendleri yarattı. Riskler ise daha sonra ortaya çıkar:
- Azalan getiri. İlk program etkilidir; dördüncüsü ise çoğunlukla gürültüdür.
- Eşitsizlik. Varlık sahipleri ilk kazanan olur, ücret geliriyle yaşayanlar ise bekler; bu da bir sonraki turu siyasi açıdan daha zor hale getirir.
- Kırılgan çıkışlar. 2013 taper tantrum, alımlar yalnızca yavaşladığında tahvil ve para piyasalarının ne kadar gerginleştiğini gösterdi.
- Yanlış tahsis. Ucuz para, zayıf şirketleri hayatta tutar ve sermayeyi zaten yükselmekte olan her şeye çeker.
- Belirsizlik. Trader'lar bir programın zaten fiyatlanmış mı yoksa henüz gelmemiş mi olduğunu nadiren bilir.
Bir CFD trader'ı için en önemli sınırlama, QE'nin piyasaları temiz sinyallerde değil, yavaş rejimlerde hareket ettirmesidir. "Balon olmalı" diyerek QE kaynaklı bir rallinin karşısında durmak, yıllarca karşılığı olmayan bir işlem olagelmiştir. Sonuçlar değişebilir, ancak deneyimin verdiği ders basittir: hâlâ alım yapan bir merkez bankasıyla savaşmayın.
QE duyuruları ve tapering döngüleri için bir işlem stratejisi
QE'yi, üç farklı görevi olan üç aşama olarak ele alın.
- Duyuru aşaması. Bir başlatma ya da genişletme, takvimli bir gelişmedir: spreadler genişler, likidite incelir ve ilk hareket güvenilir olmaz. Rehberdeki hazırlık kısmı FOMC duyuruları ile işlem yapmak burada doğrudan uygulanır.
- Düzenli alım aşaması. Bu, rejim işleminin yapıldığı dönemdir. Endekslerde ve altında trendi takip edin, alım yapan para biriminde short pozisyonları tercih edin ve normal boyut kullanın.
- Taper ve sıkılaştırma aşaması. En hassas dönem budur. Getiriler yükselir, endeksler sallantılı hale gelir ve kripto tedirginleşir. Yeni rejim netleşene kadar pozisyon boyutunu yarıya indirin.
Birinci aşama için çalışılmış örnek. EUR/USD işlemi yapıyorsunuz, hesabınız 10,000 ve işlem başına yüzde 1 risk alıyorsunuz; yani her fikir için 100. Avrupa Merkez Bankası beklenenden daha büyük bir alım programı açıkladı. Planınız: ilk sıçramanın yatışmasını bekleyin, ardından açıklama öncesi seviyenin retest'inde 50 pip stop ile satış yapın. 100 risk ve 50 pip ile bu 0.2 lot, kabaca pip başına 2 eder. Spread 1 pipten 4 pip'e çıktıysa, pozisyon hareket etmeden önce işlem maliyetiniz dört katına çıkmıştır. 0.1 lote inin veya bekleyin; lot büyüklüğünü korumak için stop'u genişletmeyin.
Planın dürüst kalmasını sağlayan iki kural daha vardır. Girişten önce defter derinliğini kontrol edin, çünkü bir açıklama sırasındaki likidite grafiğin gösterdiğinden daha incedir. Ve bir değerlendirme içinde işlem yapıyorsanız, tarihten önce değerlendirme hesabıyla haber işlemleri kurallarını okuyun, sonra değil.
Bir prop firm değerlendirmesinde niceliksel gevşeme
QE rejimleri sabırlı bir trader için cömerttir, aceleci biri için ise affetmez. Yavaş ilerleyen faz, küçük geri çekilmeler boyunca pozisyonu tutmayı ödüllendirir; açıklama ve taper fazları ise aşırı büyük pozisyonları dakikalar içinde cezalandırır. Bunun üstüne bir de değerlendirme limitleri eklenir.
- Günlük zarar limiti, beceriksizce açılmış tek bir açıklama işlemini zorunlu bir boş güne dönüştürür. Boyutu normal spread'e göre değil, genişlemiş spread'e göre ayarlayın.
- Statik toplam drawdown, yavaş fazın içinden geçmeyi kolaylaştırır; çünkü taban, özkaynağınızın zirvesiyle birlikte yükselmez.
- Asgari işlem günü şartı olmaması, duyuruyu tamamen atlayabileceğiniz ve bir fırsat dışında hiçbir şey kaybetmeyeceğiniz anlamına gelir.
Pivex, haber işlemlerine izin verir ve pozisyonların hafta sonuna taşınmasına olanak tanır; bu yüzden bir trend işlemini bir açıklama boyunca taşımak bir kural ihlali değil, bir tercihtir. Günlük zararı ve toplam drawdown'ı takip eden yerleşik yardımcı, bu hızlı fazlarda gerçekten karşılığını verir. Tek seferlik ücret iade edilebilir ve süre sınırı yoktur; bu nedenle tek bir oynak açıklama üzerinde bir denemeyi heba etmenin hiçbir nedeni yoktur.
Sonraki adım: her büyük merkez bankasının mevcut fazını, alım, bekleme ya da küçültme olarak not edin ve bunu grafiklerinizin üstüne sabitleyin. Ardından söylentiyle değil, rejimle işlem yapın. Bunu kurallı bir değerlendirme içinde yapmak istiyorsanız, süre sınırı olmayan Pivex'in tek adımlı modeli size doğru fazı bekleyecek alan tanır.
İlgili rehberler: FOMC açıklamaları nasıl işlem görür ve likiditenin işlemde ne anlama geldiği.
Katılmadan önce, Pivex’in güncel program kurallarını gözden geçirin ve özel simüle edilmiş bir ticaret değerlendirmesinin deneyiminiz ve risk sınırlarınızla uyup uymadığına karar verin. Katılım ödül, gelir veya belirli bir ticaret sonucu garanti etmez.