Kısa cevap: COT raporu, ABD Emtia Vadeli İşlemler Komisyonu tarafından yayımlanan, vadeli işlem ve opsiyon açık pozisyonlarının haftalık dökümüdür. Pozisyonları işlemci türüne göre gruplandırır; böylece bir piyasanın ne kadarının ticari hedger'lar, büyük spekülatörler ve daha küçük hesaplar tarafından uzun ya da kısa tarafta tutulduğunu görebilirsiniz. Yatırımcılar bunu giriş zamanlamasından ziyade pozisyonlanmayı ve aşırı yoğunlaşmayı okumak için kullanır.
Rapor nedir ve kim yayımlar
Emtia Vadeli İşlemler Komisyonu, rapor veren firmalardan pozisyon verilerini toplar ve bunu kamuya açıklar. Komisyon, yayımlama takvimini ve mevcut formatları kendi Commitments of Traders sayfasında açıklar ve veriler ücretsiz olarak indirilebilir.
Döngü sabittir. Pozisyonlar Salı günü kapanış itibarıyla kaydedilir ve rapor ertesi Cuma öğleden sonra yayımlanır. Bu üç günlük gecikme, veri setinin en önemli sınırlamasıdır ve onu kullanmanın tüm makul yollarını şekillendirir.
Kapsam, komisyonun denetlediği vadeli işlem piyasaları boyunca uzanır; buna dövizler, enerji, metaller, tarım ürünleri ve finansal endeks kontratları dahildir. Yalnızca yeterli sayıda raporlanabilir pozisyon bulunan piyasalar görünür; çünkü komisyon, bireysel katılımcıları tespit etmeye yol açabilecek verileri gizler.
Veri yapısı
Rapor, açık pozisyonları kategorilere ayırır ve çoğu yanlış okuma bu kategorilerin anlamında başlar. Komisyonun açıklayıcı notları her sınıflandırmayı net biçimde tanımlar.
| Kategori | Genellikle kimlerdir | Pozisyonları genelde ne anlama gelir |
|---|---|---|
| Ticari | Üreticiler, işlemciler, tüccarlar, hedger'lar | Fiziksel ya da dayanak piyasadaki gerçek maruziyeti dengelemek |
| Ticari olmayan | Büyük spekülatörler, yönetilen para | Fiyata yönelik yönlü bahisler |
| Raporlanmayan | Raporlama eşiğinin altındaki daha küçük hesaplar | Artık kısım, çoğu zaman perakende için vekil olarak kullanılır |
Uygulamada iki rapor formatı önemlidir. Legacy raporu, yukarıdaki ticari ve ticari olmayan ayrımını kullanır. Disaggregated rapor ise aynı açık pozisyonu üreticiler, swap dealer'lar, managed money ve diğer raporlanabilirler gibi daha ince gruplara ayırır; bu da özellikle enerji ve metallerde çok daha net bir tablo sunar.
Her kategori uzun pozisyonları, kısa pozisyonları ve spread işlemlerini raporlar. Spread işlemleri, bir kontrat ayında uzun ve başka bir kontrat ayında kısa olan pozisyonları sayar; bu yüzden uzun ve kısa sütunlar birbirini basitçe yansıtmaz.
Rakamları kendinizi kandırmadan okumak
Ham pozisyon sayıları tek başına neredeyse işe yaramaz. Yönetilen paranın net uzun tarafı 80 bin kontrat olduğunda, bunun bu piyasa için yüksek mi düşük mü olduğunu bilmeden hiçbir anlam taşımaz.
Standart çözüm, pozisyonları çok yıllık bir geriye bakış dönemine göre bir yüzdelik dilime veya z-skoruna çevirmektir. Bunu yapmak, sormaya değer tek soruyu yanıtlar: mevcut pozisyonlanma olağandışı mı? Son üç yılın yüzde 95'lik diliminde yer alan bir net uzun pozisyon, aşırı yoğunlaşmış demektir. Aynı mutlak sayı yüzde 40'lık dilimdeyse sıradandır.
Üç okuma çoğu işi yapar.
- Spekülatif pozisyonlanmada aşırılıklar. Büyük spekülatörler tarihi bir net uzun ya da net kısa seviyesine ulaştığında, fiyatı daha fazla yukarı ya da aşağı itebilecek kalan yatırımcı havuzu küçüktür. Aşırılıklar genellikle dönüşlerden önce gelir; ancak çoğu zaman haftalar ya da aylar gecikmeyle.
- Fiyat ile pozisyonlanma arasındaki ayrışma. Fiyat yeni zirveler yaparken spekülatif net uzunluğun azalması, yükselişin desteğini kaybettiğini düşündürür.
- Aşırılıklarda ticari davranış. Ticari taraflar genellikle spekülatif kalabalığın karşı tarafındadır. Düşüş sırasında alış yönlü olağanüstü güçlü ticari işlemler, not edilmeye değer bir işarettir.
COT verisini bir işlem planında kullanma stratejileri
- Bunu bağlam için kullanın, asla girişler için değil. Veri, yayınlandığında üç günlük olur. Bunu bir trafik ışığından ziyade hava durumu raporu gibi, ortamın bir betimlemesi olarak değerlendirin.
- Karşılaştırmadan önce normalize edin. En az üç yıl üzerinden yüzdelik dilimlere dönüştürün. Mutlak sözleşme sayıları piyasalar arasında ya da zaman içinde karşılaştırılabilir değildir.
- Fiyat yapısıyla birleştirin. Pozisyonlamadaki bir aşırılık ile trend yapısında bir kırılma, tek başına bunlardan herhangi birinden çok daha iyi bir sinyal oluşturur.
- Piyasayı enstrümanınızla eşleştirin. Döviz vadeli işlemlerindeki pozisyonlama, spot döviz traderları için gerçekten anlamlıdır; çünkü dayanak maruziyet aynıdır.
- Sadece seviyeleri değil, değişimleri de takip edin. Net pozisyondaki haftalık değişim çoğu zaman seviyeden daha fazlasını ortaya çıkarır; çünkü yeni paranın nereye aktığını gösterir.
- Bir kayıt tutun. Piyasanızdaki büyük dönüm noktalarında pozisyonlamanın nasıl göründüğünü kaydedin. Bir yıl sonra, hiçbir makalenin sağlayamayacağı kişisel bir referansınız olur.
Riskler, uyarılar ve raporun size anlatamayacakları
- Gecikme gerçektir. Hızlı bir piyasada üç gün uzun bir süredir ve Salı ile Cuma arasında yaşanan sert bir hareket, bu anlık görüntüyü daha gelmeden geçersiz kılar.
- Kategoriler kusursuz değildir. Bir firma, her pozisyonun arkasındaki niyete göre değil, ana iş koluna göre sınıflandırılır. Ticari olarak etiketlenen bazı kuruluşlar spekülatif işlemler yapar.
- Aşırılıklar uzun süre devam edebilir. Kalabalık pozisyonlama aylarca daha da kalabalık hale gelebilir. Bir fiyat tetikleyicisi olmadan bir aşırılığa karşı işlem yapmak pahalıya mal olur.
- Vadeli işlemleri kapsar, her şeyi değil. Tezgâh üstü piyasalar, spot piyasalar ve CFD'lerdeki pozisyonlama raporda görünmez; bu yüzden toplam maruziyetin yalnızca kısmi bir resmidir.
- Revizyonlar olur. Komisyon zaman zaman katılımcıları yeniden sınıflandırır ve bu da tarihi değiştirir.
Komisyon ayrıca daha geniş piyasa verilerini ve gözetim materyallerini şu bölüm üzerinden de yayınlar: piyasa raporları bölümü ve COT raporunun etrafındaki açıklamaları okumak, verinin nasıl toplandığına dair faydalı bir bağlam sunar.
Bunun bir perakende ya da değerlendirme traderı için yeri
Değerlendirme hesabı ile işlem yapan çoğu trader, fiziksel emtialar yerine para birimleri, endeksler, metaller veya başlıca kripto paralarla işlem yapar. COT raporu yine de ilk üçü için geçerlidir; çünkü bu piyasalardaki vadeli işlem pozisyonlaması çoğu zaman perakende traderların gerçekten kullandığı ürünlerdeki piyasa hissiyatını yönlendirir.
Pratik kullanım sınırlıdır ve bunu dürüstçe söylemek gerekir. Pozisyonlama verisi girişlerinizi iyileştirmez. Sizi tam da yanlış anda kalabalık bir işleme ekleme yapmaktan alıkoyabilir ve sabit bir günlük zarar limiti altında işlem yapan bir trader için, kötü zamanlanmış tek bir ekleme yapmamak, giriş fiyatında marjinal bir iyileşmeden daha değerlidir. Pivex risk parametrelerini önceden yayımlar ve yayımlanan kuralları yayımlanan pozisyonlama verileriyle eşleştirmek, haftalık bir rutin oluşturmak için makul bir yoldur.
Raporu farklı piyasalar arasında okuma
Aynı veri seti, neyin işlem gördüğüne bağlı olarak farklı davranır ve hangi piyasaya baktığınızı bilmek, herhangi bir tekniğin kendisinden daha önemlidir.
Döviz vadeli işlemleri çoğu perakende trader için en temiz uygulamadır. Başlıca döviz kontratlarındaki spekülatif pozisyonlama, spot kurları yönlendiren aynı yönlü görüşleri takip eder; bu yüzden birindeki aşırılık, diğeri için anlamlıdır. Döviz çiftleriyle işlem yapan herkes, bu kontratları çiftin kendisi için bir piyasa hissiyatı ölçüsü olarak okuyabilir.
Metaller madenciler ve rafineriler üretimi hedge ettiği için güçlü bir ticari varlığa sahiptir. Bu da ticari kategoriye gerçekten bilgi verici bir nitelik kazandırır; artık bir artakalan olmaktan çıkar ve burada ayrıştırılmış rapor ekstra çabaya değer.
Enerji üreticiler ve swap dealer'lar tarafından domine edilir; swap dealer kategorisi çoğu zaman yönlü bir görüşten ziyade müşterilerden aktarılan hedge talebini yansıtır. Swap dealer'ları spekülatör olarak okumak bu verideki en yaygın analitik hatalardan biridir.
Hisse senedi endeks kontratları yorumlanması en zor olanlardır. Bir endeks vadeli işleminde büyük bir short pozisyon, doğrudan bir düşüş beklentisi de olabilir, başka bir yerde tutulan portföye karşı bir hedge de olabilir; rapor ikisini birbirinden ayırt edemez.
Veriler etrafında haftalık bir rutin oluşturmak
Rapor, analizden çok rutini ödüllendirir. İşe yarar bir süreç haftada yirmi dakika alır.
- En güncel dosyayı cuma öğleden sonra veya hafta sonu indirin. Veriler ücretsiz olarak yayımlanır; bu yüzden sizin tarafınızdaki tek maliyet, harcadığınız zamandır.
- Gerçekten işlem yaptığınız iki ya da üç piyasa için yüzdelik dilim hesabınızı güncelleyin.
- En üst ya da en alt desile giren herhangi bir kategoriyi not edin.
- Bu tarihleri kararlarınızda kullandığınız fiyat grafiği üzerinde işaretleyin.
- Mevcut pozisyonlanma ortamını anlatan tek bir cümle yazın, ardından onu bir sonraki haftaya kadar olduğu gibi bırakın.
Disiplin, buna hemen işlem yapmakta değil. Pozisyonlanma verisi arka plandır ve arka plan bilgisini tetikleyici olarak kullanmak, onu tamamen görmezden gelmekten bile daha kötü sonuçlar üretir.
Sonraki adım: en çok işlem yaptığınız piyasa için üç yıllık COT verisini indirin, net spekülatif pozisyonu yüzdelik dilimlere dönüştürün ve fiyat grafiğinizde en üst ve en alt desilleri işaretleyin. Bu tarihlerin etrafında ne olduğuna bakmak, soyut bir veri setini gerçekten kullanabileceğiniz bir şeye dönüştürür.
Katılmadan önce, Pivex’in güncel program kurallarını gözden geçirin ve özel simüle edilmiş bir ticaret değerlendirmesinin deneyiminiz ve risk sınırlarınızla uyup uymadığına karar verin. Katılım ödül, gelir veya belirli bir ticaret sonucu garanti etmez.