CFD vs Futures: comprendere le differenze principali

Entrambi gli strumenti permettono a un trader di assumere una posizione a leva su un prezzo senza possedere l’asset. La differenza è strutturale. Un contratto futures è un accordo standardizzato, negoziato in borsa, con una scadenza fissa. Un contract for difference è un accordo over-the-counter con un provider, senza scadenza e con dimensionamento flessibile.

Questa singola distinzione guida quasi tutto il resto nel confronto cfd vs futures: struttura dei costi, requisiti di capitale, esposizione alla controparte e per quanto tempo una posizione può ragionevolmente rimanere aperta.

Questo confronto analizza le differenze criterio per criterio, poi ti offre uno schema decisionale e un esempio svolto. Presuppone che tu sappia già che effetto ha la leva su una posizione.

Di solito i lettori arrivano con tre domande correlate. Qual è la differenza pratica in termini di cfd vs futures, quale strumento si adatta a un conto più piccolo e come si confrontano i costi nel corso di un periodo di mantenimento. Tutte e tre trovano risposta qui sotto.

Risposta rapida: CFD vs Futures in breve

Per periodi di mantenimento brevi e dimensioni di posizione piccole, un CFD è di solito lo strumento più flessibile. Per mantenimenti più lunghi, dimensioni maggiori e prezzi trasparenti, in genere i futures vincono su costi e struttura.

Tre righe coprono quasi tutto.

• Sede di negoziazione. I futures sono negoziati su una borsa regolamentata con una camera di compensazione centrale. I CFD sono un contratto bilaterale con un provider.
• Scadenza. Un contratto futures scade e deve essere chiuso o rinnovato (roll). Un CFD rimane attivo finché non lo chiudi e paga un finanziamento ogni notte.
• Granularità. I futures hanno dimensioni di contratto fisse. I CFD possono essere dimensionati in piccoli incrementi.

Nessuno dei due strumenti è più sicuro dell’altro. Entrambi sono a leva, e la leva definisce il rischio ben prima che lo faccia il “contenitore”.

A chi è rivolto

Questa pagina è per il trader che comprende i tipi di ordine di base e ora deve scegliere un “contenitore”. Include il trader attivo di breve termine che decide dove collocare l’esposizione intraday a un indice. Include anche lo swing trader che valuta il finanziamento overnight rispetto ai costi di roll del contratto.

Non è pensata per un investitore di lungo periodo. Se il tuo orizzonte si misura in anni, nessuno di questi prodotti è la sede naturale per la posizione, e di solito lo è una detenzione “plain” (diretta).

Qui rientrano anche i trader che passano da uno storico in demo a una dimensione live, perché è allora che le differenze di costo iniziano a farsi sentire. E anche i trader forex che aggiungono per la prima volta esposizione agli indici.

Il lettore che ne beneficia di più è quello che segue un piano scritto. Se il rischio per operazione è ancora deciso “a sensazione”, la scelta tra questi due contratti cambia ben poco.

Come funziona: due strade verso lo stesso prezzo

Entrambi i prodotti seguono un mercato sottostante. Ciò che cambia è chi sta dall’altra parte.

Il lato futures

Un contratto futures vincola entrambe le parti a una transazione a un prezzo stabilito in una data stabilita. I contratti sono standardizzati dalla borsa: dimensione fissa, valore del tick fisso, mesi di scadenza fissi. La camera di compensazione si interpone tra compratore e venditore, rimuovendo la maggior parte delle preoccupazioni sulla controparte.

Per aprire versi un margine iniziale, e il margine di mantenimento lo mantiene aperto. Se l’equity scende sotto il mantenimento, il broker richiede fondi aggiuntivi. Questo meccanismo rispecchia il processo del margine descritto per i conti titoli (come funziona il margine). Le posizioni vengono regolate quotidianamente rispetto al prezzo di chiusura, quindi profitti e perdite passano sul conto a ogni sessione.

Ogni contratto ha le proprie specifiche. Dimensione del tick, valore del tick e orari di negoziazione sono pubblicati per ciascun mercato e non cambiano per capriccio. Un trader quindi impara un insieme di numeri per contratto. Questo richiede studio extra all’inizio e diventa un vantaggio in seguito, perché l’aritmetica di una posizione è completamente prevedibile.

Il lato CFD

Un CFD è emesso da un provider, che quota entrambi i lati del mercato. Non interagisci mai con un order book di borsa. Il provider è la tua controparte, ed è per questo che la sua solidità finanziaria conta.

Non c’è scadenza, quindi una posizione può restare aperta a tempo indeterminato. Il prezzo di questa comodità è un costo di finanziamento overnight, applicato ogni notte in cui il contratto rimane aperto. La dimensione è flessibile, quindi un conto piccolo può detenere una frazione di una posizione su un indice anziché un contratto intero.

La gamma è ampia. La maggior parte dei provider offre mercati su indici, commodity, azioni e forex con un unico accesso, e le moderne piattaforme di trading li presentano tutti tramite lo stesso ticket d’ordine. Questa comodità è reale. Incentiva però anche un trader ad aprire mercati che non ha mai studiato, un costo comportamentale che nessuna tabella commissionale mostra.

Differenze principali tra CFD e futures

La tabella sotto comprime il confronto strutturale.

Costi nel corso di un periodo di mantenimento

La classifica dei costi si ribalta con il tempo. In una singola sessione, lo spread del CFD è di solito il modo più economico per entrare e uscire da una piccola posizione. Su più settimane, il finanziamento notturno si accumula e il roll del futures spesso risulta più economico.

Aiuta separare commissioni e costi in tre contenitori. C’è il costo di ingresso, il costo di mantenimento e il costo di uscita. I CFD caricano il contenitore centrale tramite il finanziamento notturno. I futures caricano il primo e il terzo tramite commissioni e costi di borsa, poi addebitano di nuovo a ogni roll.

Calcola il punto di pareggio per il tuo periodo di mantenimento prima di impegnarti. Il trading frequente aumenta bruscamente le spese totali in entrambi i contenitori, e questi addebiti si applicano sia che la sessione sia andata bene sia che sia andata male (spese nel trading attivo).

Scadenza, rollover e continuità

I trader di futures gestiscono un calendario. Ogni contratto ha un ultimo giorno di negoziazione, e mantenere l’esposizione oltre tale data significa chiudere il contratto vicino e aprire quello successivo. Quel roll ha un costo e un piccolo gap di prezzo.

I trader di CFD non hanno alcun calendario da gestire, ma pagano il privilegio ogni notte. Un sistema ti addebita in un momento. L’altro ti addebita in modo continuo.

Pro e contro del trading di CFD

La gestione del rischio non cambia tra contenitori, ma cambiano i vincoli pratici. Leggi le liste qui sotto come vincoli su come puoi dimensionare e mantenere una posizione, non come un verdetto.

Prima i punti di forza.

• Il dimensionamento flessibile consente al rischio per operazione di corrispondere a una percentuale fissa di un conto piccolo.
• Nessuna scadenza da gestire, il che si adatta a periodi di mantenimento discrezionali.
• Ampia gamma di mercati da un unico conto, inclusi azioni, indici e valute.

Ora le debolezze.

• Il provider è la tua controparte, quindi la sua stabilità e i suoi termini contano direttamente.
• Il finanziamento overnight penalizza i mantenimenti lunghi e erode silenziosamente una posizione che si muove lentamente.
• I prezzi provengono dal provider anziché da un book pubblico, quindi il confronto è più difficile.
• L’accesso retail è limitato in diverse giurisdizioni, e le regole cambiano.

Pro e contro del trading di futures

Prima i punti di forza.

• Il clearing centrale riduce nettamente l’esposizione alla controparte.
• Un order book pubblico significa che tutti vedono lo stesso prezzo.
• La liquidità profonda nei contratti principali mantiene lo slippage basso anche a dimensioni elevate.
• I mantenimenti lunghi evitano del tutto gli addebiti di finanziamento notturno.

Ora le debolezze.

• Le dimensioni standard dei contratti possono essere troppo grandi perché un conto piccolo rischi in modo sensato.
• La gestione delle scadenze aggiunge un compito operativo e un costo di roll ricorrente.
• I valori del tick e le specifiche differiscono per mercato e devono essere appresi per ciascun contratto.

Un punto merita enfasi. Un contratto standard troppo grande costringe un trader ad allargare lo stop o a saltare l’operazione. Allargare lo stop per adattarlo al contratto è il modo più comune con cui un conto futures viola la propria regola di rischio.

Schema decisionale: scegliere nel confronto CFD vs futures

Rispondi con onestà a queste cinque domande. Ognuna indica un contenitore.

1. Quanto resterà aperta in media la posizione? Meno di un giorno favorisce i CFD. Settimane o mesi favoriscono i futures.
2. Quanto è grande il conto? I conti piccoli spesso non possono dimensionare un contratto futures intero rispettando una regola di rischio dell’uno per cento.
3. Quanto conta per te la struttura della controparte? Se conta molto, il clearing è l’argomento a favore dei futures.
4. Vuoi gestire un calendario di scadenze? Se la risposta è no, questo esclude i futures dalla lista ristretta.
5. Cosa è legalmente disponibile dove vivi? Le regole locali decidono questo prima delle preferenze.

Tre o più risposte nella stessa direzione sono un segnale chiaro. Un risultato diviso di solito significa che la dimensione della posizione è il vero problema, non lo strumento.

La domanda più ampia — se uno dei due prodotti appartenga o meno al tuo piano — viene prima. I regolatori suggeriscono di partire da obiettivi, orizzonte e tolleranza al rischio prima di scegliere qualsiasi prodotto (domande da fare prima).

Prove, esempi e obiezioni

I numeri rendono concreto il confronto. Questo esempio usa unità di rischio e tick, con un’unità uguale al rischio assunto su una singola operazione.

Un esempio di mantenimento breve

Un trader prende dodici posizioni su un indice in un mese, ciascuna mantenuta per meno di quattro ore. I costi di ingresso e uscita sono circa 0,04 unità per round trip sul CFD e 0,06 unità sul contratto futures, una volta conteggiate commissioni e costi di borsa. L’attrito totale è 0,48 unità contro 0,72 unità. Non si applica alcun finanziamento, perché nulla viene mantenuto overnight. Il CFD vince sui costi.

Un esempio di sei settimane

Ora lo stesso trader mantiene una posizione su un indice per sei settimane. Il CFD accumula finanziamento per circa quaranta notti, costando circa 0,9 unità in totale. La posizione futures paga un roll, costando circa 0,15 unità, più la commissione. Su quell’orizzonte il contratto futures è molto più economico.

Nessuno dei due esempi dice nulla sul fatto che l’operazione fosse una buona idea. L’attrito decide solo quanta parte di un vantaggio esistente sopravvive. Un trader senza vantaggio semplicemente perde più lentamente nel contenitore più economico, ed è per questo che la gestione del rischio viene prima della scelta dello strumento.

Il punto di pareggio in questo esempio è vicino alle due settimane. Il tuo punto di pareggio dipende dai tassi di finanziamento e dalle specifiche del contratto, quindi calcolalo invece di darlo per scontato.

Obiezioni che vale la pena affrontare

"I futures sono più rischiosi a causa della leva." Entrambi sono a leva. Il “contenitore” non definisce il tuo rischio. Lo definiscono la dimensione della posizione e la distanza dello stop.

"I CFD sono un prodotto per principianti." Il dimensionamento flessibile è un vantaggio reale per un conto piccolo. Questo non rende il prodotto semplice o sicuro.

"Uno strumento ha reso meglio l’anno scorso." La performance passata è una guida debole ai risultati futuri, un punto che i regolatori affermano chiaramente (leggere i dati di performance).

Cosa sapere prima di fare trading con uno dei due strumenti

Verifica prima la disponibilità. I CFD non sono disponibili ai trader retail in alcuni Paesi, e l’accesso ai futures dipende dall’approvazione del broker e dai permessi del conto.

Controlla poi il calendario delle sessioni. I mercati azionari e degli indici seguono orari pubblicati, con festività e sessioni ridotte che cambiano la liquidità (orari e calendari di mercato). Entrambi gli strumenti diventano costosi da chiudere quando il book si assottiglia.

Verifica per terzo la questione fiscale. Profitti e perdite sul trading sono eventi imponibili, e il trattamento dipende da strumento, periodo di mantenimento e giurisdizione (plusvalenze e minusvalenze). Chiedi a un professionista qualificato riguardo alla tua situazione invece di presumere.

Infine, fai pratica. Pivex è pensato per questo prossimo passo: una valutazione strutturata con regole e termini chiari e pubblicati.

Prima di partecipare, consulta le regole attuali del programma Pivex e decidi se una valutazione di trading proprietario simulata si adatta alla tua esperienza e ai tuoi limiti di rischio. La partecipazione non garantisce una ricompensa, un reddito o un risultato di trading specifico.