Jawaban singkat tentang market order vs limit order: market order dieksekusi segera pada harga terbaik yang tersedia saat ini, sehingga Anda mengendalikan waktu tetapi bukan harga. Limit order hanya dieksekusi pada harga yang Anda tentukan atau lebih baik, sehingga Anda mengendalikan harga tetapi tidak memastikan apakah order terisi. Semua hal lainnya tentang dua jenis order ini berasal dari satu kompromi dasar itu.
Apa yang diinstruksikan masing-masing order kepada venue untuk dilakukan
Sebuah market order berkata: isi saya sekarang, pada harga berapa pun yang tersedia. Order ini menembus spread, mengambil offer terbaik yang sedang antre saat beli dan bid terbaik yang sedang antre saat jual. Baik Anda menempatkannya pada saham, indeks, atau pasangan mata uang, mekanismenya sama. Pada instrumen yang likuid, harga itu mendekati apa yang Anda lihat di layar. Pada instrumen yang tipis, atau saat pergerakan cepat, hasilnya bisa jauh lebih buruk.
Sebuah limit order berkata: isi saya pada harga ini atau lebih baik, dan tunggu jika perlu. Order ini bergabung ke order book alih-alih menembusnya. Jika pasar tidak pernah diperdagangkan di harga Anda, tidak terjadi apa-apa. Harga limit yang Anda tetapkan adalah batasnya, dan harga pasar hanya perlu datang ke sana.
Istilah yang muncul dari ini juga penting untuk diketahui. Market order dikatakan mengambil likuiditas, sedangkan limit order menyediakannya. Banyak venue mengenakan biaya yang berbeda untuk masing-masing, yang memengaruhi biaya eksekusi riil di luar spread yang terlihat.
Tabel Perbandingan Berdampingan
| Kriteria | Market order | Limit order |
|---|---|---|
| Kecepatan eksekusi | Segera | Hanya ketika harga mencapai level Anda |
| Kontrol harga | Tidak ada | Penuh, pada limit Anda atau lebih baik |
| Kepastian terisi | Sangat tinggi di pasar yang likuid | Tidak dijamin |
| Dampak pada spread | Membayarnya | Menghindarinya, mungkin memperoleh rebate |
| Perilaku di pasar yang bergerak cepat | Terisi, mungkin jauh dari ekspektasi | Mungkin tidak terisi sama sekali |
| Risiko partial fill | Rendah | Lebih tinggi, terutama dalam ukuran besar |
| Cocok untuk | Entry dan exit yang mendesak | Entry yang terencana dan exit yang sabar |
| Risiko utama | Slippage | Gagal menangkap pergerakan sama sekali |
Kriteria keputusan: cara memilih
- Seberapa mendesak trade ini? Jika posisi masuk atau keluar sekarang lebih penting daripada harga, gunakan market order. Ini hampir selalu benar untuk exit protektif.
- Seberapa likuid instrumennya? Buku order yang dalam membuat market order murah. Buku order yang tipis membuatnya mahal, dan limit order menjadi pilihan default yang masuk akal.
- Seberapa lebar spread-nya? Ketika spread merupakan porsi yang berarti dari pergerakan yang Anda harapkan, melewatinya berulang kali akan merusak strategi.
- Seberapa sering Anda trading? Trader yang sering bertransaksi paling merasakan biaya spread, jadi limit order makin penting semakin singkat periode holding Anda.
- Bagaimana kondisi pasar saat ini? Di sekitar rilis terjadwal, spread melebar dan buku order menipis. Kedua jenis order sama-sama bekerja buruk, dan biasanya lebih baik menepi daripada memilih di antara keduanya.
- Apa yang terjadi jika order Anda tidak terisi? Untuk entry, tidak masalah besar. Untuk exit, bisa sangat berdampak. Asimetri ini seharusnya menjadi dasar pilihan.
Kapan memilih masing-masing opsi
Gunakan market order ketika Anda perlu keluar dari posisi rugi, ketika instrumen sangat likuid dan spread nyaris nol, ketika pergerakan yang Anda perdagangkan lebih besar daripada slippage yang masuk akal, atau ketika penundaan akan merugikan lebih besar daripada harga yang sedikit lebih buruk.
Gunakan limit order ketika Anda masuk ke setup yang sudah direncanakan pada level yang ditentukan, ketika instrumennya tipis dan spread-nya lebar, ketika Anda bekerja dengan ukuran yang lebih besar sehingga dapat menggerakkan buku order, atau ketika Anda mengambil profit pada target yang sudah ditetapkan sebelumnya.
Gunakan keduanya secara berurutan ketika menjalankan trade normal: limit order untuk masuk di level Anda, lalu stop order di belakangnya yang berubah menjadi market order sehingga exit pasti tereksekusi. Investor yang membangun posisi saham jangka panjang menggunakan logika yang sama, hanya dengan tempo yang lebih lambat. Kombinasi ini adalah susunan yang paling sering dipilih trader berpengalaman.
Detail routing order juga penting. Bursa menerbitkan aturan mereka sendiri tentang bagaimana order saling berinteraksi dan bagaimana lelang bekerja, dan halaman informasi trading NYSE menjelaskan mekanisme tersebut untuk salah satu venue terbesar.
Contoh perhitungan dengan angka
Instrumen yang likuid. Bid 100.00, ask 100.02. Market buy terisi di 100.02. Melewati spread menelan biaya dua sen, yang sangat kecil dibandingkan pergerakan yang diukur dalam poin.
Instrumen yang tipis. Bid 99.50, ask 100.50. Market buy terisi di 100.50, dan jika ukuran Anda melebihi likuiditas yang tersedia di sana, sebagian terisi lebih tinggi. Limit order di 100.00 mungkin terisi di tengah, atau mungkin tidak terisi sama sekali.
Pasar yang bergerak cepat. Layar menampilkan ask 100.02. Di antara klik Anda dan order diterima oleh venue, harga bergerak. Market order terisi di 100.40. Limit order di 100.05 akan terlewat sama sekali, membuat Anda flat alih-alih terisi dengan buruk. Hasil mana yang lebih baik sepenuhnya bergantung pada apakah Anda sedang masuk atau keluar.
Exit protektif. Anda memegang posisi long dan harga turun cepat. Market sell terisi, mungkin dengan hasil buruk. Limit sell di atas harga saat ini sama sekali tidak terisi, dan posisi terus merugi. Inilah kasus ketika kepastian pengisian hampir sepadan dengan harga berapa pun.
Strategi trading yang dibangun di sekitar pilihan order
Entri umumnya memberi penghargaan pada kesabaran. Menunggu harga mencapai level yang telah ditentukan dengan limit order yang sudah menunggu memperbaiki harga masuk rata-rata dan menghilangkan godaan untuk mengejar harga. Itu juga berarti sebagian setup akan berlalu tanpa Anda, dan itulah biaya dari metode ini.
Keluar posisi terbagi menjadi dua kategori. Ambil untung dapat menggunakan limit order, karena target yang terlewat hanya berarti posisi tetap terbuka. Mengurangi kerugian tidak boleh, karena gagal tereksekusi justru adalah skenario yang ingin dicegah oleh stop.
Trader yang melalui evaluasi prop firm menghadapi trade-off ini dalam bentuk yang terstruktur. Batas kerugian harian dan drawdown total yang statis berarti exit yang gagal tereksekusi dapat mengakhiri percobaan. Pivex menetapkan parameter tersebut di awal, dan default yang masuk akal di bawah aturan seperti itu adalah limit order untuk entry dan exit tanpa syarat untuk perlindungan.
Trade-off, catatan penting, dan biaya tersembunyi
- Slippage adalah biaya nyata. Itu jarang muncul di jurnal trading kecuali Anda mencatatnya secara sengaja, dan dalam ratusan trade biayanya bisa melebihi biaya komisi.
- Order yang tidak tereksekusi juga merupakan biaya. Limit order yang menghemat dua sen dan kehilangan pergerakan dua puluh poin bukanlah pilihan yang lebih murah.
- Partial fill memperumit risiko. Setengah posisi dengan jarak stop penuh bukanlah risiko yang Anda hitung.
- Jenis order berperilaku berbeda di berbagai platform trading. Sebagian merutekan limit order secara berbeda, dan sebagian mensimulasikan jenis order secara lokal alih-alih mengirimkannya ke venue.
- Angka bulat menarik kerumunan. Limit order yang berada di harga yang jelas cenderung lebih mungkin tereksekusi tepat sebelum harga bergerak menjauh.
- Tidak satu pun jenis order mengelola risiko. Keduanya mengendalikan eksekusi, bukan eksposur. Ukuran posisi yang melakukannya.
Langkah berikutnya: selama satu minggu, catat harga yang Anda lihat dan harga yang Anda terima pada setiap trade. Selisihnya adalah biaya eksekusi riil Anda, dan melihatnya dalam angka Anda sendiri akan menyelesaikan pertanyaan market versus limit lebih cepat daripada aturan umum apa pun. Pada evaluasi Pivex, angka itu penting dua kali lipat, karena biaya eksekusi diambil dari anggaran yang sama dengan batas kerugian harian. Padukan ini dengan panduan kami tentang slippage sebelum sesi Anda berikutnya.
Panduan terkait: likuiditas pasar dan menetapkan stop-loss.
Sebelum berpartisipasi, tinjau aturan program Pivex saat ini dan putuskan apakah evaluasi perdagangan berpemilik simulasi sesuai dengan pengalaman dan batas risiko Anda. Partisipasi tidak menjamin imbalan, pendapatan, atau hasil perdagangan tertentu.