संक्षिप्त उत्तर: क्या आप funded account पर options trade कर सकते हैं? केवल कुछ ही firms में, और वह भी सख्त नियमों के तहत। ज़्यादातर prop firms options को सूचीबद्ध ही नहीं करतीं, और यह एक जानबूझकर लिया गया निर्णय है। Options ऐसा lopsided, non-linear profit and loss पैदा करते हैं, और यह funded trading accounts के daily loss limits और static drawdown के साथ ठीक नहीं बैठता। यह guide उस trader के लिए लिखी गई है जो calls, puts और spreads को पहले से समझता है और जानना चाहता है कि firm capital कहाँ फिट होता है। इसमें बताया गया है कि जवाब आमतौर पर no क्यों होता है, options-friendly programs आपसे क्या माँगते हैं, और standard evaluation के भीतर index CFDs कैसे directional index exposure देते हैं।
एक funded trading account क्या होता है, सीधे शब्दों में
Funded trading account वह capital है जिसे prop firm evaluation पास करने के बाद आपको trade करने देती है। आप एक बार की fee देते हैं, loss rules को तोड़े बिना profit target हासिल करते हैं, और जो कमाते हैं उसका बड़ा हिस्सा आपको मिलता है। Firms traders को इस तरह fund करती हैं क्योंकि असली product capital नहीं, rules होते हैं।
Daily loss limit यह तय करती है कि एक session में equity कितनी नीचे जा सकती है। Maximum drawdown कुल गिरावट को starting balance से सीमित करती है। कुछ firms consistency rule भी जोड़ती हैं ताकि कोई एक दिन या trade पूरे target का भार न उठाए। ये सभी नियम linear instruments के लिए लिखे गए हैं: forex, index CFDs, futures, metals। Price movement का एक point हर बार पैसे की एक fixed राशि के बराबर होता है। Options trading इस assumption को तोड़ देती है, और यहीं से समस्या शुरू होती है।
जोखिम: options, daily loss limits और static drawdown के साथ क्यों ठीक नहीं बैठते
एक option का value underlying के साथ सीधी रेखा में नहीं चलता। यह delta से मुड़ता है, gamma से तेज़ होता है, theta से घटता है और implied volatility से उछलता है। Linear products के लिए बना risk management engine इसे ऐसे noise की तरह पढ़ता है जिसे वह control नहीं कर सकता। इसके बाद चार समस्याएँ आती हैं।
Gap risk कहीं अधिक गंभीर हो जाता है। Overnight earnings report देने वाले stock पर short put बहुत तेज़ी से नीचे खुल सकता है। 2 percent की daily loss limit ऐसी स्थिति में बहुत कम cushion देती है, इसलिए firms gap को अपने rules या अपनी refusal में शामिल करती हैं।
Assignment ऐसी positions बना देता है जिन पर किसी ने सहमति नहीं दी थी। Expiry पर short call या put stock position बन जाता है, और early exercise यही काम mid-week में भी कर सकता है। एक personal brokerage account में, SEC margin guidance कहती है कि firm margin call पूरा करने के लिए आपकी account securities बेच सकती है, और पहले आपसे संपर्क करना ज़रूरी नहीं है। एक prop firm का risk desk भी ऐसा ही करता है, बस और तेज़, और forced exit फिर भी आपके drawdown के खिलाफ गिना जाता है।
Non-linear P&L असली risk को छिपा देता है। एक trader खुलते समय हर rule के भीतर हो सकता है और दो घंटे बाद daily limit के बाहर। इसके लिए index का crash होना ज़रूरी नहीं। Implied volatility में बस बदलाव होना चाहिए।
Marks अस्थिर होते हैं। Illiquid strikes की valuation wide bid-ask spread के आधार पर होती है। Paper पर breach दिख सकता है जबकि position वास्तव में ठीक हो, फिर close पर वह गायब हो जाता है। यह अस्पष्टता trader के लिए कठोर और firm के लिए adjudicate करने में थकाऊ होती है।
यहाँ standard rulebook और options का टकराव, पंक्ति दर पंक्ति, इस तरह होता है।
| नियम | यह किस बात को मानकर चलता है | Options इसके साथ क्या करते हैं |
|---|---|---|
| Daily loss limit | नुकसान price के अनुपात में बढ़ते हैं | Premium छोटे underlying move पर आधा या दोगुना हो सकता है |
| Static drawdown | एक निश्चित, ज्ञात worst case | शॉर्ट ऑप्शंस में नुकसान की कोई ऊपरी सीमा नहीं होती |
| सुसंगतता का नियम | लाभ स्थिर, छोटे हिस्सों में आता है | एक ही एक्सपायरी एक दिन में पूरा लक्ष्य दे सकती है |
| मार्क-टू-मार्केट | प्रति इंस्ट्रूमेंट एक स्पष्ट, सटीक कीमत | वाइड स्प्रेड्स मार्क को अनियमित और विवादास्पद बना देते हैं |
| रात भर पोज़िशन रखना | गैप रिस्क को स्टॉप की जगह से सीमित किया जा सकता है | गैप्स स्टॉप को सीधे पार कर जाते हैं, और असाइनमेंट एक दूसरी पोज़िशन जोड़ देता है |
2 प्रतिशत की दैनिक हानि सीमा वाले 50K के ऑप्शंस इवैल्युएशन को लें, यानी प्रति सत्र 1,000 डॉलर। एक ट्रेडर एक बड़े इंडेक्स प्रोडक्ट पर 3.00 प्रति कॉन्ट्रैक्ट के हिसाब से आठ कॉल डेबिट स्प्रेड खरीदता है, और यदि वे बेकार एक्सपायर हों तो 2,400 डॉलर का जोखिम लेता है। दोपहर तक इंडेक्स 0.8 प्रतिशत नीचे आ जाता है और स्प्रेड्स 1.20 पर मार्क होते हैं। अनरियलाइज़्ड नुकसान 1,440 डॉलर है, और खाता एक साधारण-सी दोपहर में ही नियम-भंग कर देता है। 1,000 डॉलर के स्टॉप के लिए साइज की गई एक लीनियर पोज़िशन 1,000 पर बंद हो जाती और खाता बचा रहता।
कुछ ही ऑप्शंस-फ्रेंडली प्रोग्राम आमतौर पर क्या मांगते हैं
कुछ फर्में ऑप्शंस इवैल्युएशन चलाती हैं, और उनके नियमों की बनावट एक जैसी दिखती है क्योंकि वे एक ही समस्याओं का समाधान करते हैं। निम्न में से अधिकांश की अपेक्षा रखें।
- सिर्फ परिभाषित-जोखिम वाली संरचनाएँ: वर्टिकल्स, आयरन कॉन्डोर्स और डेबिट स्प्रेड्स। नेकेड शॉर्ट कॉल्स और पुट्स लगभग हर जगह प्रतिबंधित हैं।
- एक तरल अंडरलाइंग सूची, आमतौर पर बड़े इंडेक्स प्रोडक्ट्स और भारी ट्रेड होने वाले कुछ सिंगल-नेम्स का छोटा रोस्टर।
- एक्सपायरी से पहले अनिवार्य क्लोज़, अक्सर एक्सपायरी डे पर तय समय तक, ताकि फर्म कभी पिन रिस्क या असाइनमेंट न रखे।
- अंडरलाइंग पर निर्धारित अर्निंग्स या बड़े आर्थिक रिलीज़ के दौरान कोई पोज़िशन नहीं रखी जाती।
- प्रति अंडरलाइंग कॉन्ट्रैक्ट कैप और कुल प्रीमियम एट रिस्क पर कैप, अक्सर खाते का मामूली 1 से 2 प्रतिशत।
- दैनिक हानि सीमा बंद ट्रेड्स पर नहीं, बल्कि मार्क की गई वैल्यू पर मापी जाती है, इसलिए खुला स्प्रेड भी इसे तोड़ सकता है।
- एक लंबा इवैल्युएशन, कभी-कभी 30 दिन या उससे अधिक, और ट्रेडिंग दिनों की न्यूनतम संख्या के साथ।
- उसी आकार की फॉरेक्स या इंडेक्स चैलेंज की तुलना में अधिक इवैल्युएशन लागत, क्योंकि फर्म का जोखिम-कार्य अधिक होता है।
एक ऐसा प्रोग्राम जो पतली दैनिक सीमा के साथ नेकेड शॉर्ट ऑप्शंस की अनुमति देता है, नाज़ुक होता है। जो उन्हें प्रतिबंधित करता है और एक्सपायरी पर कड़ी निगरानी रखता है, वह भले ही उबाऊ हो, लेकिन मजबूत होता है, और आपको उसी मजबूती वाली फर्म चाहिए जो आपको भुगतान करे।
टैक्स अंतिम आवश्यकता है, और यह फर्म की नहीं, आपकी ज़िम्मेदारी है। अधिकांश prop firms से मिलने वाले रिवॉर्ड आम तौर पर ट्रेडिंग गेन के बजाय कॉन्ट्रैक्टर इनकम के रूप में दिए जाते हैं। आपके रहने के स्थान के अनुसार उपचार की पुष्टि एक लाइसेंसप्राप्त टैक्स प्रोफेशनल को करनी चाहिए।
ऑप्शंस इवैल्युएशन के लिए भुगतान करने से पहले निर्णय-चेकलिस्ट
फर्म की पूंजी पर ऑप्शंस का आकर्षण वास्तविक है: परिभाषित जोखिम, मार्जिन लोन के बिना लीवरेज, प्रीमियम से आय। अधिकांश ऑप्शंस ट्रेडिंग रणनीतियाँ इन्हीं तीन श्रेणियों में से किसी एक में आती हैं। सवाल यह है कि क्या आपका edge नियमों के बीच भी कायम रहता है। भुगतान करने से पहले इन्हें जाँचें।
- क्या आपकी रणनीति को एक्सपायरी, अर्निंग्स या रात भर होल्ड करना पड़ता है? यदि हाँ, तो अधिकांश प्रोग्राम आपको इसे चलाने नहीं देंगे।
- क्या आपका edge प्रीमियम बेचने से आता है? नेकेड शॉर्ट ऑप्शंस पर प्रतिबंध आपके उपयोगी प्लेबुक को आधा कर सकता है।
- 1 प्रतिशत अंडरलाइंग मूव पर आपकी योजना कैसे व्यवहार करती है? यदि मार्क किया गया नुकसान दैनिक सीमा से आगे निकल सकता है, तो साइज कम करें या पीछे हट जाएँ।
- क्या इवैल्युएशन इतना लंबा है कि ट्रेड्स का वास्तविक सैंपल दिखा सके, और इतना छोटा है कि theta decay उसे खा न जाए?
- क्या हानि सीमा बंद ट्रेड्स पर मापी जाती है या खुले मार्क्स पर? ओपन मार्क्स उन स्प्रेड्स को दंडित करते हैं जो अस्थायी रूप से पानी के नीचे हैं।
- हेजिंग नीति एक ही अंडरलाइंग पर लंबी और शॉर्ट पोज़िशन रखने के बारे में क्या कहती है? यहाँ अस्पष्टता किसी दूसरी फर्म की ओर रुख करने का संकेत है।
यदि तीन या अधिक जवाब गलत दिशा में इशारा करते हैं, तो प्रोग्राम खराब फिट है, चाहे split कितना भी उदार क्यों न हो। इस चरण पर हिचकिचाना सस्ता है। घबराहट भरे अर्निंग्स गैप के बाद ब्रीच हुआ खाता सस्ता नहीं पड़ता।
सेतु: CFDs के माध्यम से दिशात्मक इंडेक्स एक्सपोज़र
जो ट्रेडर फर्म की पूंजी पर ऑप्शंस के बारे में पूछते हैं, वे आम तौर पर दो में से एक चीज़ चाहते हैं: इंडेक्स मूव पर परिभाषित, लीवरेज्ड एक्सपोज़र, या प्रीमियम से आय। दूसरे का कोई CFD समकक्ष नहीं है। पहला है।
एक इंडेक्स CFD अंडरलाइंग को बिंदु दर बिंदु ट्रैक करता है। यहाँ कोई delta नहीं है जिसे मोड़ा जाए, कोई gamma नहीं है जो नुकसान को तेज करे, और कोई expiry नहीं है जिसकी निगरानी करनी पड़े। आपका worst case आपके stop और आपकी size से तय होता है, और यही वह चीज़ है जिसे daily loss limit और static drawdown मापने के लिए बनाया गया था। Overnight financing, theta की जगह समय की लागत बन जाता है। यदि contracts for difference आपके लिए नए हैं, तो मार्गदर्शिका से शुरू करें CFD ट्रेडिंग क्या है. साथ में दिया गया गाइड इंडेक्स कैसे ट्रेड करें मुख्य इंडेक्स बाज़ारों के लिए सत्र समय और पोज़िशन साइज़िंग को कवर करता है।
Pivex एक prop firm है जो forex, indices, metals और crypto में कुशल ट्रेडरों को सपोर्ट करती है, और यह सब Match-Trader पर CFDs के रूप में होता है। इसका evaluation एक-चरणीय है, इसमें कोई समय सीमा नहीं है और 10 percent का profit target है। Drawdown 6 percent है और static है, और 4 percent की daily loss limit हर दिन रीसेट होती है। Pivex options, stocks या exchange-traded futures ऑफर नहीं करती। यही इसकी सीधी नियम-पुस्तिका है, और यह उस अनुशासन को पुरस्कृत करती है जो एक अच्छा options trader पहले से जानता है: position sizing, एक कड़ा stop-loss और एक लिखित योजना।
Crypto CFDs भी उसी तरह के account के भीतर होते हैं, लेकिन उनके लिए सप्ताहांत और volatility से जुड़े अपने अलग नियम हैं। funded account पर crypto ट्रेड करना समझाता है कि वे नियम index वाले नियमों से कैसे अलग हैं। पहले index नियम सीखें; वे दोनों में से अधिक सरल हैं।
अगला कदम: अपनी options plan को वास्तव में जिन तीन चीज़ों की ज़रूरत है, उन्हें लिखें: direction, leverage, premium। अगर premium सूची में नहीं है, तो index CFDs एक standard evaluation के भीतर linear rules के साथ बाकी दो को कवर करते हैं। Pivex यह model Match-Trader पर चलाती है, जिसमें 80 percent reward split, 14-day payout cycle और एक बार की refundable fee है। कोई भी निर्णय लेने से पहले current terms जांच लें, और इस guide को उस सवाल के लिए backstop की तरह रखें जिसने इसे शुरू किया था।
संबंधित गाइड: इंडेक्स कैसे ट्रेड करें और CFD ट्रेडिंग क्या है।
भाग लेने से पहले, Pivex के वर्तमान कार्यक्रम के नियमों की समीक्षा करें और निर्णय लें कि क्या एक अनुकरणीय स्वामित्व व्यापार मूल्यांकन आपकी अनुभव और जोखिम सीमाओं के अनुकूल है। भाग लेना एक पुरस्कार, आय या किसी विशेष व्यापार परिणाम की गारंटी नहीं देता है।