בקצרה: אסטרטגיית מסחר בגאפ מנצלת את המרווח על הגרף שבו המחיר נפתח הרחק מהסגירה הקודמת, בלי מסחר ביניהם. גאפים נוצרים כאשר מידע מגיע בזמן שהשוק סגור. שתי הגישות העיקריות הן מסחר בהמשך לכיוון הגאפ ומסחר בסגירה חזרה לעבר הסגירה הקודמת, והבחירה ביניהן תלויה בסוג הגאפ ובגודלו.
למה גאפים נוצרים
גאפ מופיע בכל פעם שאיזון הפקודות משתנה בזמן שהמסחר מושעה. דוחות רווח, החלטות מדיניות וחדשות לילה כולם מתמחרים מחדש שוק לפני תחילת הסשן הבא, ומכרז הפתיחה נסגר על כל מחיר שמנקה את הפקודות שנצברו.
גאפים, לכן, דורשים תקופת סגירה. שווקים שנסחרים ברציפות, כמו מטבעות ספוט, מייצרים מעט מאוד גאפים, בדרך כלל רק במהלך הפסקת סוף השבוע. שווקי מניות עם סשן מוגדר מייצרים אותם באופן קבוע, וה־שעות ועמוד לוח השנה של NYSE מגדיר את גבולות הסשן שיוצרים את ההזדמנות.
עצירות מסחר יוצרות את אותה תופעה בתוך סשן. כאשר המסחר מתחדש לאחר עצירה, המחיר יכול להיפתח מחדש הרחק מהמקום שבו נעצר, וה־סקירה של עצירות מסחר של FINRA מסבירה את המכניקה.
ארבעת סוגי הגאפ
| סוג | היכן הוא מופיע | מה הוא מרמז | הגישה המקובלת |
|---|---|---|---|
| גאפ רגיל | בתוך טווח, בלי חדשות | מעט מידע | לעיתים קרובות נסגר במהירות |
| גאפ פריצה | בתחילת מהלך חדש | תמחור מחדש אמיתי | לסחור בהמשך המהלך |
| גאפ ריצה | באמצע מגמה | האצה | לסחור בהמשך, בזהירות |
| גאפ תשישות | מאוחר במהלך ממושך | זינוק אחרון לפני היפוך | ל- Fade, עם סיכון הדוק |
סיווג נכון של גאפ הוא רוב העבודה, וניתן לעשות זאת רק בהתייחס למה שקדם לו. גאפ בבידוד כמעט לא אומר דבר. אותו גודל של גאפ הוא אות פריצה אחרי קונסולידציה ארוכה ואות תשישות אחרי מהלך ממושך.
סגירת גאפ ולמה היא מתרחשת
גאפ נסגר כאשר המחיר חוזר לסגירה הקודמת, וסוגר את הרווח הריק על הגרף. שני כוחות מניעים זאת.
הראשון הוא מכני. פקודות שלא יכלו להתבצע במהלך התקופה הסגורה נשארות לא ממומשות, וחלק מהן נכנסות לפעולה ברגע שהמסחר מתחדש, ומדחפות את המחיר חזרה לעבר הרמה הקודמת.
השני הוא התנהגותי. סוחרים שרואים מהלך פתיחה חריג בגודלו לעיתים עושים לו Fade, בציפייה שהתגובה הראשונית הייתה מוגזמת.
הטענה החוזרת שוב ושוב שפערים תמיד נסגרים ראויה לספקנות. רבים אכן נסגרים, במיוחד פערים קטנים ללא סיבה מהותית. פערי פריצה כלפי מעלה או מטה על חדשות אמיתיות לעיתים קרובות אינם נסגרים, והמתנה לסגירה שאינה מגיעה היא דרך מתועדת היטב להפסיד כסף. כל אחוז סגירה ספציפי שמצוין בלי לציין את השוק, התקופה והגדרת הפער צריך להיחשב לפולקלור.
אסטרטגיה ראשונה: פער והמשך
גישה זו סוחרת בהמשך המגמה. ההיגיון הוא שפער גדול על חדשות אמיתיות משקף תמחור מחדש ממשי, והכיוון הראשוני לרוב נמשך דרך החלק הראשון של המושב.
- סנן לפי גודל וסיבה.דרוש פער גדול יותר מטווח פתיחה רגיל וסיבה סבירה לו.
- המתן לדקות הראשונות.המחיר הראשון בפתיחה אינו מייצג. תן לטווח ראשוני להיווצר.
- היכנס בפריצה של הטווח הזהבכיוון הפער.
- עצור מתחת לשפל הטווח ללונג, או מעל השיא שלו לשורט.
- כוון לרמת המבנה הבאה במקום למכפיל R קבוע, כי נקודות התנודתיות הקודמות הן המקום שבו המחיר נוטה להגיב.
- צא בזמן קבוע אם המהלך נתקע. עסקאות המשך שלא עבדו בשעה הראשונה כמעט אף פעם לא עובדות מאוחר יותר.
אסטרטגיה שנייה: fading של הפער
גישה זו סוחרת בסגירה. היא מתאימה לפערים קטנים יותר ללא סיבה ברורה, במיוחד במכשירים שהיו בטווח מסחר.
- סנן החוצה פערים שמונעים על ידי חדשות.אם זרז מסוים מסביר את המהלך, הימור נגדו הוא מאבק במידע חדש.
- דרוש שהפער יהיה מתון יחסית לטווח היומי הממוצע של המכשיר.
- המתן עד שהדחיפה הראשונית תיעצר.כניסה מיד בפתיחה פירושה תפיסת מהלך שעדיין עשוי להמשיך.
- היכנס כשהמחיר פונה חזרה לכיוון הסגירה הקודמת.
- עצור מעבר לקיצון הפתיחה.המחיר הזה אומר שהפער היה תמחור מחדש אמיתי ולא תגובת יתר.
- כוון לסגירה הקודמת וקח שם רווח במקום לקוות ליותר.
ההבדל בין שתי האסטרטגיות הוא כולו סביב הסיבה והגודל של הפער, ולכן סיווג בא קודם והביצוע אחריו.
ניהול סיכונים סביב פערים
פערים הם התזכורת הברורה ביותר לכך שסטופים אינם הבטחה. סטופ הגנתי המונח מתחת לשוק אינו מתבצע ברמתו כאשר המחיר נפתח הרחק מתחתיו. ההוראה הופכת להוראת שוק ומתבצעת לפי מה שזמין, מה שעלול להיות גרוע משמעותית.
שלוש תוצאות נובעות מכך.
גודל הפוזיציה חייב להביא בחשבון את סיכון הפער בכל פוזיציה שמוחזקת דרך תקופה שבה השוק סגור, לא רק לפי מרחק הסטופ תוך-יומי.
הוראות stop limit מסוכנות כיציאות הגנתיות על פני פער, כי ייתכן שהפקודה המוגבלת לעולם לא תגיע, ולהשאיר את הפוזיציה פתוחה בזמן שהמחיר ממשיך.
מינוף מחמיר את הבעיה. ה־SEC's הנחיות למשקיעים על מרג'ין מבהירות כיצד כספים מושאלים מגדילים הפסדים, ופוזיציה ממונפת שנפערת נגדך יכולה להפסיד יותר מהסיכון המתוכנן לפני שכל פקודה מתבצעת.
סוחרים שעוברים הערכת פרופ פירם צריכים להתייחס לחשיפה ללילה כהחלטה ספציפית ולא כברירת מחדל. ניתן להפר את מגבלת ההפסד היומית הקבועה באמצעות פתיחה אחת בלבד, עוד לפני שמתקבלת החלטת מסחר כלשהי. Pivex מפרסמת את פרמטרי ההפסד היומי והכולל שלה לפני שמתחיל ניסיון, והחזקה דרך אירוע ידוע עם פוזיציה בגודל מלא היא שימוש גרוע בתקציב הזה.
מדידת פער בצורה נכונה
הגודל הוא המשתנה שקובע כמעט הכול, ומדידה שלו בנקודות כמעט חסרת תועלת כי היא לא אומרת דבר על האם המהלך חריג עבור אותו מכשיר.
המדד המעשי הוא הפער כמחלק מהטווח היומי הממוצע האחרון של המכשיר. פער השווה לעשירית מיום רגיל הוא רעש. פער השווה לטווח של יום שלם הוא תמחור מחדש אמיתי שמצדיק גישה אחרת לגמרי.
היחס הזה גם קובע ציפיות ריאליות למהלך המסחר. אם הפער כבר צרך את רוב התנועה של יום ממוצע, המרחב שנותר מוגבל, ועסקאות המשך נשאר להן פחות לעבוד איתו ממה שהגרף מציע.
מדידה שנייה שכדאי לבצע היא היכן הפער ממוקם ביחס למבנה האחרון. פער שנפתח ישירות לתוך רמה שבלמה את המחיר כמה פעמים בעבר סביר הרבה פחות שימשיך מאשר פער שנפתח לתוך שטח פנוי. סימון הרמות האלה בערב שלפני כן לוקח כמה דקות ומשנה את הסיווג של חלק גדול מהפערים.
אילו שווקים מייצרים פערים שאפשר לסחור בהם
לא כל שוק מציע את ההזדמנות הזו, וידיעה איזה שוק שלך הוא מונעת הרבה מאמץ מבוזבז.
מכשירי מדדי מניות נוטים להיפער באופן קבוע כי השוק הבסיסי נסגר בלילה וחדשות מגיעות במהלך החלון הזה. כאן פותחו רוב אסטרטגיות הפער שפורסמו.
מכשירי חברות בודדות מייצרים את הפערים הגדולים ביותר, מונעים על ידי הודעות מתוכננות. הם גם נושאים את הסיכון הגבוה ביותר למניה בודדת, ופער של עשרים אחוז אינו חריג בהפתעה.
מטבעות ספוט כמעט שלא נפרעים, כי המסחר נמשך ברצף לאורך השבוע. החריג הוא הפסקת סוף השבוע, שבה יכול להופיע פער בפתיחת יום שני בעקבות חדשות במהלך סוף השבוע. סוחרים שמחזיקים פוזיציות מטבע על פני סוף שבוע חשופים בדיוק לסיכון הזה.
מטבעות קריפטו נסחרים ברציפות ללא סגירה מתוכננת, ולכן פערים אמיתיים נדירים. תנועות חדות כן קורות, אבל הן מתרחשות בזמן מסחר ולא על פני תקופה ריקה, מה שאומר שסטופים יכולים להתבצע כרגיל.
המשמעות המעשית היא שאסטרטגיית פער היא אסטרטגיה של שוק סשן. החלתה על מכשיר שנסחר ברציפות מניבה כמה הזדמנויות בשנה בלבד במקום כמה בשבוע.
פערים מייצרים שתי טעויות פסיכולוגיות אמינות.
הראשונה היא הדחף לפעול מיד בפתיחה. הדקות הראשונות נושאות את המרווחים הרחבים ביותר ואת המחירים הפחות מייצגים, ופקודות שמוצבות אז מתבצעות לעיתים קרובות רחוק מהצפוי. המתנה של חמש דקות עולה מעט ומסירה את רוב זה.
השנייה היא עיגון לסגירה הקודמת. סוחרים מניחים שהמחיר הישן היה נכון והחדש שגוי, וזה בדיוק הפוך כאשר חדשות ממשיות מגיעות. השוק תימחר מחדש, והסגירה הקודמת היא היסטוריה ולא מגנט.
טכניקת הביצוע חשובה כאן יותר מהרגיל. פקודות לימיט מגנות מפני מרווחי הפתיחה הרחבים. פקודות מרקט מבטיחות ביצוע כאשר היציאה חשובה יותר מהמחיר. להחליט איזו תשתמשו בה לפני הפתיחה, ולא ברגע האמת, היא ההגנה המעשית.
הכנה לסשנים שמייצרים פערים
רוב הפערים הגדולים ניתנים לחיזוי במובן שהאירועים שמייצרים אותם מתוזמנים. החלטות בנק מרכזי, פרסומי תעסוקה ונתוני אינפלציה מופיעים בלוחות שנה ציבוריים זמן רב מראש, כולל ה־לוח הזמנים של ה־FOMC, ה־לוח הזמנים של דוח התעסוקה, ו־פרסום מדד המחירים לצרכן.
שגרה פשוטה לוקחת עשר דקות. בדקו את הלוח לשבוע הקרוב, סמנו אילו סשנים נושאים סיכון לאירוע, החליטו מראש אם תחזיקו פוזיציות דרכם, והפחיתו גודל באלו שאתם משאירים. ההכנה הזו תורמת לתוצאות יותר מכל עידון של כללי הכניסה למעלה.
השלב הבא: רשמו את פער הפתיחה על המכשיר המרכזי שלכם בכל סשן במשך חודש, וציינו את גודלו, האם חדשות הסבירו אותו, והאם הוא נסגר באותו יום. מאגר הנתונים האישי הזה מחליף כל טענה כללית על שיעורי סגירה במספרים מהשוק שבו אתם באמת סוחרים.
לפני ההשתתפות, עיין בכללי התכנית הנוכחיים של Pivex והחליט אם הערכת המסחר הסימולטיבית הייחודית מתאימה לניסיון ולגבולות הסיכון שלך. השתתפות אינה מבטיחה פרס, הכנסה או תוצאה מסחרית ספציפית.