Kurz gesagt: Der Bid-Ask-Spread ist die Spanne zwischen dem höchsten Preis, den ein Käufer aktuell zu zahlen bereit ist, und dem niedrigsten Preis, den ein Verkäufer aktuell zu akzeptieren bereit ist. Sie kaufen zum Ask und verkaufen zum Bid, daher ist der Spread ein Kostenfaktor, den Sie in dem Moment zahlen, in dem Sie eine Position eingehen. Enge Spreads signalisieren tiefe, aktive Märkte. Weite Spreads signalisieren dünne Märkte.
Die zwei Preise hinter jedem Kurs
Öffnen Sie ein Orderbuch, und Sie sehen zwei aktuelle Zahlen. Der Bid ist der beste verfügbare Kaufauftrag. Der Ask, auch Offer genannt, ist der beste verfügbare Verkaufsauftrag. Dazwischen liegt der Spread, und dort kommt kein Handel zustande, es sei denn, jemand überbrückt ihn.
Diese Asymmetrie hat eine praktische Konsequenz. Eine Position liegt in dem Moment, in dem sie eröffnet wird, genau in Höhe der Spread-Breite im Minus. Bei einem liquiden Instrument ist diese Kostenbelastung gering. Bei einem dünnen Instrument kann sie das Gewinnziel eines kurzfristigen Trades übersteigen.
Börsen veröffentlichen die Regeln, die steuern, wie diese Kurse entstehen und wie Orders mit ihnen interagieren. Die NYSE-Handelsinformationsseiten beschreiben die Auktions- und Continuous-Trading-Mechanik, die die Referenzpreise festlegt, denen die meisten anderen Handelsplätze folgen.
Den Spread berechnen und seine Kosten
Der absolute Spread ist eine einfache Subtraktion:
Spread = Ask-Preis minus Bid-Preis
Beim Vergleich zwischen Instrumenten braucht man die relative Version, die die Spanne als Prozentsatz ausdrückt:
Relativer Spread = (Ask minus Bid) geteilt durch den Mittelpunkt, mal 100
Beispiel. Ein Instrument notiert mit 100.00 im Bid und 100.10 im Ask. Der absolute Spread beträgt 0.10. Der Mittelpunkt liegt bei 100.05, also beträgt der relative Spread ungefähr 0.10 Prozent. Wenn Sie sofort eine Einheit kaufen und verkaufen, verlieren Sie 0.10 pro Einheit vor Gebühren.
Jetzt skalieren wir das hoch. Ein Trader, der bei diesem Instrument täglich zwanzig Round-Turns macht, zahlt den Spread vierzigmal. Selbst bei einem Zehntelprozent pro Durchgang übersteigt die Jahressumme die meisten Abo- und Plattformgebühren bei Weitem. Deshalb untersuchen aktive Trader Spreads genauer als Indikatoren.
| Markttyp | Typischer Spread-Charakter | Praktische Wirkung |
|---|---|---|
| Hauptwährungspaare | Sehr eng | Scalping bleibt sinnvoll |
| Große Indexprodukte | Eng | Die Kosten bleiben intraday niedrig |
| Wichtige Kryptowährungen | Klein in normalen Phasen, breiter in Stressphasen | Wochenend- und Nachrichtenbedingungen beachten |
| Kleine oder illiquide Instrumente | Weit und instabil | Kurze Haltedauern rechnen sich selten |
| Jeder Markt bei Nachrichten | Vorübergehend deutlich breiter | Das Slippage-Risiko steigt stark |
Was Spreads breiter und enger macht
Vier Faktoren leisten den Großteil der Arbeit.
- Liquidität. Mehr ruhende Aufträge auf mehr Preisniveaus bedeuten eine kleinere Lücke zwischen dem besten Bid und dem besten Ask. Dünne Orderbücher weiten sich von selbst.
- Volatilität. Wenn sich Preise schnell bewegen, weiten Market Maker ihre Quotes aus, um sich davor zu schützen, aus dem Markt genommen zu werden. Spreads und Volatilität steigen gemeinsam.
- Zeit der Sitzung. Überlappende Sitzungen bündeln die Teilnehmer. Spreads sind in der Regel am engsten, wenn die Hauptsitzungen eines Instruments geöffnet sind, und am weitesten in den ruhigen Stunden.
- Geplante Ereignisse. Rund um wichtige Veröffentlichungen weiten sich die Quotes vor der Zahl aus und bleiben weit, bis sich der Markt beruhigt. Kalender der Zentralbanken wie der Sitzungsplan der Federal Reserve FOMC sagen Ihnen im Voraus, welche Sitzungen dieses Risiko tragen.
Auch die Struktur des Instruments spielt eine Rolle. Einige Produkte quotieren feste Spreads, die konstant bleiben, aber im Durchschnitt weiter sind. Andere quotieren variable Spreads, die die meiste Zeit enger sind und unter Stress stark ausweiten. Keines von beiden ist universell besser, und die richtige Wahl hängt davon ab, wann Sie tatsächlich handeln.
Strategien, um die Kosten des Spreads zu senken
- Handeln Sie liquide Instrumente. Die einfachste und größte Verbesserung, die den meisten Tradern zur Verfügung steht.
- Verwenden Sie Limit Orders, wo immer Sie können. Eine Limit Order stellt sich ins Orderbuch, statt es zu kreuzen, sodass Sie beim Einstieg die Zahlung des Spreads vermeiden. Der Nachteil ist, dass Ihre Order möglicherweise nicht ausgeführt wird.
- Meiden Sie die dünnsten Stunden. Spreads weiten sich aus, wenn die Teilnahme sinkt, was oft genau dann der Fall ist, wenn ohnehin nichts passiert.
- Gehen Sie rund um geplante Veröffentlichungen zur Seite. Sekunden vor einer wichtigen Zahl einzusteigen bedeutet, einen weiten Spread zu zahlen und beim Stop Slippage in Kauf zu nehmen.
- Halten Sie Haltezeit und Kosten im Gleichgewicht. Wenn der Spread einen nennenswerten Anteil Ihres durchschnittlichen Ziels ausmacht, ist die Strategie auf diesem Instrument nicht tragfähig.
- Messen Sie ihn. Protokollieren Sie einen Monat lang den Spread zum Zeitpunkt des Einstiegs. Die meisten Trader sind überrascht von der Gesamtsumme.
Der Spread ist nur ein Bestandteil der Handelskosten. Kommissionen, Finanzierungskosten auf gehebelte Positionen und Slippage bei Stops kommen noch hinzu. Die Anlegerhinweise der SEC zu Margin erklären, wie die Finanzierungsseite funktioniert, wenn Positionen mit geliehenen Mitteln gehalten werden, und diese Gebühren fallen unabhängig davon an, ob der Trade aufgeht oder nicht.
Risiken und Grenzen beim Lesen von Spreads
Der Spread ist eine Momentaufnahme der Spitze des Orderbuchs. Er sagt nichts darüber aus, wie viel Volumen auf diesen Preisniveaus liegt. Ein Instrument kann einen attraktiven Spread von einem Tick anzeigen, obwohl dahinter fast kein Volumen steht, und ein großer Auftrag läuft dann mehrere Stufen zu zunehmend schlechteren Preisen durch. Dieser Unterschied zwischen dem notierten Spread und dem Preis, den Sie tatsächlich erhalten, ist Slippage, und er ist oft die größere Kostenkomponente.
Angezeigte Spreads können in schnellen Märkten ebenfalls irreführend sein. Quotes aktualisieren sich schneller, als die meisten Retail-Screens sich neu laden, sodass die Zahl, die Sie sehen, beim Klick bereits veraltet sein kann. Betrachten Sie den notierten Spread als Kostenschätzung und nicht als Garantie.
Schließlich ist ein enger Spread kein Grund zu handeln. Niedrige Kosten machen eine gute Strategie günstiger umzusetzen. Sie bringen einer Strategie ohne Edge nichts.
Wo Prop-Firm-Evaluierungen hineinpassen
Trader, die sich durch eine Evaluation arbeiten, spüren Spread-Kosten meist stärker als die meisten anderen, weil ein festes Gewinnziel und ein fester täglicher Verlustlimit wenig Spielraum für vermeidbare Reibung lassen. Pivex betreibt sein Programm auf Match-Trader mit Forex, Indizes, Metallen und wichtigen Kryptocoins, und die praktische Lehre ist bei allen dieselbe: Wählen Sie die Sitzungen, in denen Ihr Instrument die engsten Quotes stellt, und lassen Sie die günstigeren Bedingungen einen Teil der Arbeit übernehmen.
Nächster Schritt: Erfassen Sie den Spread auf Ihrem Hauptinstrument an vier festen Zeitpunkten über eine Woche hinweg und vergleichen Sie dann die Zahlen. In der Regel finden Sie ein oder zwei Fenster, in denen derselbe Trade deutlich weniger kostet, und eine Verlagerung Ihrer Aktivität in diese Fenster ist kostenlose Performance. Trader, die eine Pivex-Evaluation absolvieren, können dieselbe Auswertung auf Match-Trader durchführen, wo die engeren Sitzungen bei den Hauptwährungspaaren und Indizes einen Teil der Arbeit für Sie übernehmen. Für die praktische Seite dazu siehe unseren Leitfaden zu Slippage.
Verwandte Leitfäden: Marktliquidität und die besten Paare für Scalping.
Bevor Sie teilnehmen, prüfen Sie Pivex’ aktuelle Programmregeln und entscheiden Sie, ob eine simulierte proprietäre Trading-Evaluation zu Ihrer Erfahrung und Ihren Risikolimits passt. Die Teilnahme garantiert keine Prämie, kein Einkommen und kein bestimmtes Trading-Ergebnis.