简短回答：volume spread analysis（VSA）通过三项事实来解读每一根价格柱。第一是价差，即最高价减最低价。第二是收盘位于该价差中的位置。第三是成交量相对于近期均值是高还是低。三者合起来，显示这次波动是得到了活跃参与者的支持，还是在毫无支撑的情况下发生。VSA 会把柱线归类为强势信号和弱势信号，然后等待下一根柱线来确认。
这个页面面向谁？面向观察价格行为、并希望从背后的成交量中推断市场意图的外汇、指数、贵金属和加密货币 CFD 交易者。不同交易者经验水平不一，因此每个术语都会在使用前先定义。
三个输入及其各自衡量的内容
每次 VSA 解读都从同样三个关于单根柱线的问题开始。
- 价差：与过去 20 根柱线相比，这根柱线有多宽？宽表示价格走得远；窄表示停滞。
- 收盘位置：这根柱线是收在上三分之一、中间，还是下三分之一？收盘位置显示谁赢下了这一根柱线。
- 相对成交量：成交量是高于还是低于 20 根K线均量？ 相对成交量 指南会讲比例；VSA 则把它当作一个粗略标签：高、平均或低。
当成交量和价差一致时，这根柱线通常很普通，没什么特别之处。当二者不一致时，这根柱线就很关键。投入很大却收效甚微，意味着吸收。投入很小却产生了很大结果，意味着另一方悄悄退场了。
强势信号和弱势信号
强势信号说明需求占优，或供应已枯竭。弱势信号则相反。下表按输入特征而不是只按名称来描述每根柱线。
| 柱线 | 价差 | 收盘 | 成交量 | 解读为 |
|---|---|---|---|---|
| 停止量 | 宽，下跌 | 中间或上方 | 非常高 | 强势：抛压被吸收 |
| 无供应 | 窄，下跌 | 任意 | 低 | 强势：卖方稀少 |
| 测试 | 窄幅，向下回落 | 接近高点 | 低 | 强势：抛压被检验，已不在 |
| 无需求 | 窄幅，上涨 | 中部或低位 | 低 | 弱势：买盘缺席 |
| 上冲 | 宽幅，突破阻力位之上 | 接近低点 | 高 | 弱势：突破被拒绝 |
| 买入高潮 | 宽幅，上涨 | 脱离高点 | 非常高 | 弱势：需求耗尽 |
只有在下跌之后，强势信号才算数；只有在上涨之后，弱势信号才算数。位于迟缓区间内的无需求K线只是滞后的背景，因为原本就不指望那里会有人买入。
逐K线阅读检查清单
每根K线都按这个顺序执行一次，再做任何交易决定。
- 先确定背景：查看高一级周期上的上升趋势、下降趋势或区间。
- 标注成交量：与20根K线均值相比，是高、均值还是低。
- 标注实体区间并记录收盘位置：宽幅或窄幅，收在上三分之一还是下三分之一。
- 如果该K线符合表格中的某一类，就给它命名；否则就把它视为普通K线并继续。
- 等待下一根K线。强势需要后续收盘更高；弱势需要后续收盘更低。
- 然后再把这份判断与你的关键位或你的 Wyckoff method 阶段进行对照，并作出决定。
第5步是交易者最常跳过的一步。没有确认K线，止跌量K线也只是一个假设。
一个指数CFD的实战解读
设想一份指数CFD在1小时图上从18,400下滑到18,000，小时平均成交量为10,000单位。
第一根K线从18,060跌到17,960，实体大约是近期区间的两倍，并且收在18,030，位于上三分之一。成交量为32,000，是平均水平的三倍多。沉重的卖出努力加上接近高点的收盘：止跌量。第二根K线在9,000的成交量下收高于18,045，这对它形成了确认。
在三根横盘K线之后，第六根K线回落至17,955，略低于第一根K线的最低点几个点，实体跨度为30点，并在4,000的成交量下收于18,015。对支撑位下方的探测伴随稀薄成交量，且收在高位附近，这就是一次测试：卖方曾被给到机会，却几乎没有现身。
在18,015做多，止损设在17,950，风险为65点。目标位接近前一个摆动高点18,200，提供185点空间，在计入点差和佣金成本之前，接近2.8R。没有什么是确定的，但这个入场是在等待测试，而不是追逐高潮。
VSA与其他成交量工具的比较
VSA是建立在成交量之上的若干交易策略之一，它回答的是市场分析中相邻工具所提出的不同问题。 成交量分布 询问的是在什么价格上完成了成交量累积；VSA读取的是时间K线，而不是价位。相对成交量询问某一根K线的成交量有多么异常；VSA在这个比率之外，还加入了实体跨度和收盘位置。Wyckoff方法询问当前处于周期的哪个阶段；VSA则是该阶段内部的K线级细节。移动平均线等技术指标可以为第一步提供背景趋势，但它们都不能替代这种读取。
局限性与常见错误
成交量质量是需要如实说明的前提。现货外汇和大多数CFD显示的是来自单一提供商的tick成交量，而不是汇总成交。tick计数在伦敦和纽约时段能较好地追踪活跃度，但在夜间则表现较差，因此某个小币种在凌晨3点给出的信号会比较零碎。两个交易平台在同一根K线上可能打印出不同的成交量。
市场环境也很重要。在失序的新闻发布期间，点差会剧烈扩大，成交量会在每根K线上飙升，因此这些标签在第一批平静K线出现之前都会失去区分能力。
常见错误，直说如下：
- 没有背景就给K线命名。只有在放量停顿之后，测试才算测试；单独来看，它只是普通的低成交量K线。
- 使用固定的成交量阈值。在安静的一周里算“高”的K线，在拥挤的一周里可能只是平均水平，因此应与滚动均值进行比较。
- 要求确定性。许多K线都含糊不清，而如果你把含糊当作跳过条件，这种方法会更宽容。
要预期第一个月会显得枯燥。每个交易时段手动标记50根K线很慢，但正是这样，图形才不再像噪音。
prop firm评估中的VSA
评估会增加VSA并不了解的两个数值：日亏损上限和总回撤上限。VSA在高潮阶段附近会给出最好的信号，因为那里的波动最高，止损也最容易被影线扫到。三次急躁的高潮入场，可能会在真正的测试K线出现之前耗尽一天的额度。
解决办法是更晚入场，在测试K线或无供给K线上进入，并且只要确认K线缺席，就将仓位减半。Pivex把评估设为单阶段、没有截止日期，也不要求活跃交易日数量，因此等待一个干净的测试只会消耗耐心。它的日亏损额度每天都会重置，总回撤也不会跟踪式扩大，所以某个波动剧烈的交易日不会缩小下一天的空间。内置助手会在你观察K线时跟踪这些限制。
选择一种流动性高的品种和一个时间框架，在每个交易时段结束后，用整整一个月的时间按实体跨度、收盘位置和相对成交量标注20根K线。当这些标签开始预测下一根K线时，Pivex评估就是将这种读取应用到你已知限制上的一个合理场所。
在参与之前，请查看 Pivex 当前的项目规则，并决定模拟专有交易评估是否符合您的经验和风险限制。参与并不保证奖励、收入或任何特定的交易结果。