Risposta breve: lo spread bid-ask è la distanza tra il prezzo più alto che un acquirente è attualmente disposto a pagare e il prezzo più basso che un venditore è disposto ad accettare. Si compra all’ask e si vende al bid, quindi lo spread è un costo che paghi nell’istante in cui apri una posizione. Spread stretti indicano mercati profondi e attivi. Spread ampi indicano mercati sottili.
I due prezzi dietro ogni quotazione
Apri qualsiasi book degli ordini e vedi due numeri in tempo reale. Il bid è il miglior ordine di acquisto disponibile. L’ask, talvolta chiamato offer, è il miglior ordine di vendita disponibile. Tra i due si trova lo spread, e lì non avviene alcuno scambio a meno che qualcuno non lo attraversi.
Questa asimmetria ha una conseguenza pratica. Una posizione è in perdita nell’istante in cui si apre, esattamente per l’ampiezza dello spread. Su uno strumento liquido quel costo è trascurabile. Su uno poco liquido può superare il profit target di un’operazione di breve periodo.
Le borse pubblicano le regole che disciplinano il modo in cui si formano queste quotazioni e come gli ordini interagiscono con esse. I pagine di informazioni di negoziazione del NYSE descrivono i meccanismi d’asta e di negoziazione continua che determinano i prezzi di riferimento seguiti dalla maggior parte delle altre sedi.
Calcolare lo spread e quanto ti costa
Lo spread assoluto è una semplice sottrazione:
Spread = prezzo ask meno prezzo bid
Il confronto tra strumenti richiede la versione relativa, che esprime il divario in percentuale:
Spread relativo = (ask meno bid) diviso il punto medio, per 100
Esempio pratico. Uno strumento quota 100.00 bid e 100.10 ask. Lo spread assoluto è 0.10. Il punto medio è 100.05, quindi lo spread relativo è circa 0.10 percento. Se compri e vendi immediatamente un lotto, perdi 0.10 per unità prima delle commissioni.
Ora scala il tutto. Un trader che effettua venti round turn al giorno su quello strumento paga lo spread quaranta volte. Anche a un decimo di percento per attraversamento, il totale annuale supera di gran lunga la maggior parte delle commissioni di abbonamento e di piattaforma. Ecco perché i trader attivi studiano gli spread con più attenzione di quanto studino gli indicatori.
| Tipo di mercato | Caratteristiche tipiche dello spread | Effetto pratico |
|---|---|---|
| Principali coppie valutare | Molto stretto | Lo scalping resta praticabile |
| Grandi prodotti indice | Stretto | I costi restano bassi intraday |
| Principali criptovalute | Stretto in condizioni normali, più ampio in fasi di stress | Attenzione alle condizioni del weekend e alle notizie |
| Strumenti piccoli o illiquidi | Ampio e instabile | I periodi di detenzione brevi raramente sono redditizi |
| Qualsiasi mercato durante le notizie | Temporaneamente molto più ampio | Il rischio di slippage aumenta nettamente |
Cosa fa allargare e restringere gli spread
Quattro fattori fanno la maggior parte del lavoro.
- Liquidità. Più ordini in attesa su più livelli di prezzo significano un divario più קטן tra il miglior bid e il miglior ask. I book sottili si allargano naturalmente.
- Volatilità. Quando i prezzi si muovono velocemente, i market maker allargano le quotazioni per proteggersi dall’essere colpiti in anticipo. Spread e volatilità aumentano insieme.
- Orario della sessione. Le sessioni sovrapposte concentrano i partecipanti. Gli spread sono di solito più stretti quando sono aperte le principali sessioni di uno strumento, e più ampi nelle ore tranquille.
- Eventi programmati. In prossimità delle principali pubblicazioni, le quotazioni si allargano prima del dato e restano ampie finché il mercato non si stabilizza. I calendari delle banche centrali, come il calendario del FOMC della Federal Reserve ti indicano in anticipo quali sessioni comportano quel rischio.
Anche la struttura dello strumento conta. Alcuni prodotti quotano spread fissi che restano costanti ma, in media, sono più ampi. Altri quotano spread variabili che sono più stretti per la maggior parte del tempo e si allargano bruscamente sotto stress. Nessuna delle due soluzioni è universalmente migliore, e la scelta giusta dipende da quando fai effettivamente trading.
Strategie per ridurre il costo dello spread
- Fai trading su strumenti liquidi. Il miglioramento più semplice e più grande a disposizione della maggior parte dei trader.
- Usa ordini limit quando puoi. Un ordine limit si aggiunge al book invece di incrociarlo, quindi eviti di pagare lo spread in entrata. Il compromesso è che potresti non essere eseguito.
- Evita le ore più sottili. Gli spread si allargano quando la partecipazione diminuisce, che spesso è proprio il momento in cui comunque non sta succedendo nulla.
- Fatti da parte intorno alle pubblicazioni programmate. Entrare pochi secondi prima di un dato importante significa pagare uno spread ampio e accettare slippage sullo stop.
- Allinea il periodo di mantenimento al costo. Se lo spread rappresenta una quota significativa del tuo target medio, la strategia non è sostenibile su quello strumento.
- Misuralo. Registra lo spread al momento dell’ingresso per un mese. La maggior parte dei trader resta sorpresa dal totale.
Lo spread è solo una componente del costo di trading. Commissioni, finanziamento sulle posizioni a leva e slippage sugli stop si aggiungono tutti. Le linee guida della SEC sul margin per gli investitori spiegano come funziona la parte di finanziamento quando le posizioni sono mantenute con fondi presi a prestito, e tali oneri maturano indipendentemente dal fatto che l’operazione vada bene o no.
Rischi e limiti della lettura degli spread
Lo spread è un’istantanea del top of book. Non dice nulla su quanta size sia presente a quei prezzi. Uno strumento può mostrare uno spread di un tick apparentemente interessante con pochissimo volume dietro, e un ordine grande allora attraverserà diversi livelli a prezzi via via peggiori. La differenza tra lo spread quotato e il prezzo che ricevi davvero è lo slippage, e spesso è il costo più grande.
Gli spread visualizzati possono anche trarre in inganno nei mercati veloci. Le quotazioni si aggiornano più rapidamente di quanto si rinfreschino la maggior parte degli schermi retail, quindi il numero che vedi potrebbe essere già obsoleto quando clicchi. Considera lo spread quotato come una stima del costo, non come una garanzia.
Infine, uno spread stretto non è un motivo per fare trading. Un costo basso rende più economico gestire una buona strategia. Non fa nulla per una strategia priva di edge.
Dove si inseriscono le valutazioni delle prop firm
I trader che lavorano attraverso una valutazione avvertono i costi dello spread in modo più acuto della maggior parte degli altri, perché un target di profitto fisso e un limite di perdita giornaliero fisso lasciano poco spazio a frizioni evitabili. Pivex esegue il suo programma su Match-Trader con forex, indici, metalli e principali criptovalute, e la lezione pratica è la stessa per tutti: scegli le sessioni in cui il tuo strumento quota più stretto e lascia che le condizioni più economiche facciano parte del lavoro.
Passo successivo: registra lo spread sul tuo strumento principale a quattro orari fissi nell’arco di una settimana, poi confronta i numeri. Di solito scoprirai una o due finestre in cui la stessa operazione costa sensibilmente meno, e spostare la tua attività in quei momenti è performance gratuita. I trader che svolgono una valutazione Pivex possono fare lo stesso controllo su Match-Trader, dove le sessioni più strette sulle principali coppie e sugli indici fanno parte del lavoro per te. Per l’aspetto pratico, vedi la nostra guida a slippage.
Guide correlati: liquidità di mercato e le migliori coppie per lo scalping.
Prima di partecipare, consulta le regole attuali del programma Pivex e valuta se una valutazione di trading proprietario simulato è adatta alla tua esperienza e ai tuoi limiti di rischio. La partecipazione non garantisce un premio, un reddito o alcun risultato di trading specifico.