Risposta breve su ordine a mercato vs ordine limite: un ordine a mercato viene eseguito immediatamente al miglior prezzo attualmente disponibile, quindi controlli il momento ma non il prezzo. Un ordine limite viene eseguito solo al prezzo da te specificato o a un prezzo migliore, quindi controlli il prezzo ma non se viene eseguito. Tutto il resto riguardo a questi due tipi di ordine deriva da questo unico compromesso.
Ciò che ciascun ordine istruisce la piattaforma a fare
Un ordine a mercato dice: eseguimi ora, al prezzo che è disponibile. Attraversa lo spread, prendendo la migliore offerta in lettera disponibile quando compri e la migliore proposta in denaro disponibile quando vendi. Che tu lo piazzi su un'azione, un indice o una coppia valutaria, il meccanismo è identico. In uno strumento liquido quel prezzo è vicino a quello che vedevi sullo schermo. In uno poco liquido, o durante un movimento rapido, può essere sensibilmente peggiore.
Un ordine limite dice: eseguimi a questo prezzo o meglio, e attendi se necessario. Si inserisce nel book degli ordini invece di attraversarlo. Se il mercato non tratta mai al tuo prezzo, non accade nulla. Il prezzo limite che imposti è il confine, e il prezzo di mercato deve semplicemente arrivarci.
Il lessico che ne deriva vale la pena conoscerlo. Si dice che un ordine a mercato prenda liquidità, mentre un ordine limite la fornisca. Molte piattaforme applicano commissioni diverse per ciascuno, il che incide sul costo reale di esecuzione oltre lo spread visibile.
Tabella di confronto affiancata
| Criterio | Ordine a mercato | Ordine limite |
|---|---|---|
| Velocità di esecuzione | Immediata | Solo quando il prezzo raggiunge il tuo livello |
| Controllo del prezzo | Nessuno | Totale, al tuo limite o migliore |
| Certezza di esecuzione | Molto alta nei mercati liquidi | Non garantita |
| Effetto sullo spread | Lo paga | Lo evita, può generare un rebate |
| Comportamento nei mercati veloci | Viene eseguito, possibilmente molto lontano dalle aspettative | Può essere saltato del tutto |
| Rischio di esecuzione parziale | Basso | Più alto, soprattutto su size elevate |
| Ideale per | Ingressi e uscite urgenti | Ingressi pianificati e uscite pazienti |
| Rischio principale | Slippage | Perdere completamente il movimento |
Criteri decisionali: come scegliere
- Quanto è urgente il trade? Se essere dentro o fuori in questo momento conta più del prezzo, usa un ordine a mercato. Questo è quasi sempre vero per le uscite di protezione.
- Quanto è liquido lo strumento? I book profondi rendono gli ordini a mercato economici. I book sottili li rendono costosi, e gli ordini limit diventano la scelta predefinita sensata.
- Quanto è ampio lo spread? Quando lo spread rappresenta una frazione significativa del tuo movimento atteso, attraversarlo ripetutamente distrugge la strategia.
- Quanto spesso fai trading? I trader frequenti percepiscono di più il costo dello spread, quindi gli ordini limit contano di più quanto più breve è il periodo di detenzione.
- Quali sono le condizioni di mercato in questo momento? In prossimità di comunicazioni programmate, gli spread si allargano e i book si assottigliano. Entrambi i tipi di ordine si comportano male, e spesso è meglio stare fuori piuttosto che scegliere tra i due.
- Cosa succede se non vieni eseguito? Per un ingresso, nulla di grave. Per un'uscita, potenzialmente molto. Questa asimmetria dovrebbe guidare la scelta.
Quando scegliere ciascuna opzione
Usa un ordine a mercato quando devi uscire da una posizione in perdita, quando lo strumento è altamente liquido e lo spread è trascurabile, quando il movimento che stai tradando è più grande di qualsiasi slippage plausibile, o quando un ritardo costerebbe più di un prezzo leggermente peggiore.
Usa un ordine limit quando stai entrando in un setup pianificato a un livello definito, quando lo strumento è poco liquido e lo spread è ampio, quando stai lavorando un size maggiore che muoverebbe il book, o quando stai prendendo profitto a un obiettivo prestabilito.
Usa entrambi in sequenza quando stai eseguendo un trade normale: un ordine limit per entrare al tuo livello, e uno stop order dietro di esso che diventa un ordine a mercato così che l'uscita sia certa. Un investitore che costruisce una posizione azionaria di lungo termine usa la stessa logica con tempi più lenti. Questa combinazione è l'assetto verso cui convergono la maggior parte dei trader esperti.
Anche i dettagli del routing degli ordini contano. Le borse pubblicano regole proprie su come gli ordini interagiscono e su come funzionano le aste, e le pagine informative di trading del NYSE descrivono questi meccanismi per uno dei principali mercati.
Esempi pratici con numeri
Uno strumento liquido. Bid 100.00, ask 100.02. Un acquisto a mercato viene eseguito a 100.02. Attraversare lo spread costa due centesimi, che è trascurabile rispetto a un movimento misurato in punti.
Uno strumento poco liquido. Bid 99.50, ask 100.50. Un acquisto a mercato viene eseguito a 100.50 e, se la tua size supera ciò che è presente lì, una parte viene eseguita più in alto. Un ordine limit a 100.00 potrebbe essere eseguito nel mezzo, oppure potrebbe non essere eseguito affatto.
Un mercato veloce. Lo schermo mostra un ask di 100.02. Tra il tuo click e il momento in cui il mercato riceve l'ordine, il prezzo si muove. L'ordine a mercato viene eseguito a 100.40. Un ordine limit a 100.05 sarebbe stato saltato del tutto, lasciandoti flat invece che eseguito male. Quale risultato sia migliore dipende interamente dal fatto che tu stessi entrando o uscendo.
Un'uscita di protezione. Hai una posizione long e il prezzo sta scendendo rapidamente. Un sell a mercato viene eseguito, forse male. Un sell limit sopra il prezzo corrente non viene eseguito affatto, e la posizione continua a perdere. Questo è il caso in cui la certezza dell'esecuzione vale quasi qualsiasi prezzo.
Strategie di trading costruite attorno alla scelta dell'ordine
Le entrate premiano in genere la pazienza. Aspettare che il prezzo arrivi a un livello prestabilito con un ordine limite in attesa migliora il prezzo medio di ingresso e riduce la tentazione di inseguire il movimento. Significa anche che alcuni setup ti sfuggono, e questo è il costo del metodo.
Le uscite si dividono in due categorie. La presa di profitto può usare ordini limite, perché mancare un obiettivo significa semplicemente che la posizione resta aperta. Il taglio della perdita no, perché mancare quell'esecuzione è esattamente lo scenario che lo stop esiste per prevenire.
I trader che affrontano una valutazione presso una prop firm si trovano davanti a questo compromesso in forma strutturata. Un limite di perdita giornaliera e un drawdown totale statico significano che un'uscita che non viene eseguita può far terminare il tentativo. Pivex pubblica in anticipo quei parametri, e il default ragionevole in base a regole del genere sono ordini limite per gli ingressi e uscite incondizionate per la protezione.
Compromessi, avvertenze e costi nascosti
- Lo slippage è un costo reale. Compare raramente in un journal di trading, a meno che non lo registri deliberatamente, e nel corso di centinaia di trade può superare le commissioni.
- Anche le mancate esecuzioni sono un costo. Un ordine limite che fa risparmiare due centesimi e perde un movimento di venti punti non era la scelta più economica.
- Le esecuzioni parziali complicano il rischio. Mezza posizione con la piena distanza dello stop non è il rischio che avevi calcolato.
- I tipi di ordine si comportano in modo diverso tra le piattaforme di trading. Alcune instradano gli ordini limite in modo diverso, e alcune simulano i tipi di ordine localmente anziché inviarli al venue.
- I numeri tondi attirano la folla. Gli ordini limite posizionati su prezzi evidenti hanno più probabilità di essere eseguiti proprio prima che il prezzo si allontani.
- Nessun tipo di ordine gestisce il rischio. Controllano l'esecuzione, non l'esposizione. A farlo è la dimensione della posizione.
Prossimo passo: per una settimana, annota il prezzo che vedevi e il prezzo che hai ricevuto su ogni trade. La differenza è il tuo vero costo di esecuzione, e vederlo nei tuoi numeri risolve la questione mercato versus limite più rapidamente di qualsiasi regola generale. In una valutazione Pivex, quel numero conta due volte, perché il costo di esecuzione incide sullo stesso budget del limite di perdita giornaliero. Abbina questo alla nostra guida su slippage prima della tua prossima sessione.
Guide correlate: liquidità di mercato e impostare uno stop-loss.
Prima di partecipare, consulta le regole attuali del programma Pivex e valuta se una valutazione di trading proprietario simulato è adatta alla tua esperienza e ai tuoi limiti di rischio. La partecipazione non garantisce un premio, un reddito o alcun risultato di trading specifico.