संक्षिप्त उत्तर: COT रिपोर्ट ओपन फ्यूचर्स और ऑप्शंस पोज़िशनों का साप्ताहिक विभाजन है, जिसे US Commodity Futures Trading Commission प्रकाशित करती है। यह पोज़िशनों को ट्रेडर के प्रकार के अनुसार समूहित करती है, ताकि आप देख सकें कि किसी बाजार का कितना हिस्सा कमर्शियल हेजर्स, बड़े स्पेकुलेटर्स, और छोटे खातों के पास लॉन्ग या शॉर्ट है। ट्रेडर इसका उपयोग एंट्री टाइम करने के बजाय पोज़िशनिंग और भीड़भाड़ पढ़ने के लिए करते हैं।
रिपोर्ट क्या है और इसे कौन प्रकाशित करता है
Commodity Futures Trading Commission रिपोर्टिंग फर्मों से पोज़िशन डेटा एकत्र करती है और इसे सार्वजनिक रूप से जारी करती है। आयोग अपनी Commitments of Traders page पर प्रकाशन शेड्यूल और उपलब्ध फ़ॉर्मैट्स बताता है, और डेटा डाउनलोड करने के लिए मुफ्त है।
रिद्म तय है। पोज़िशन मंगलवार की क्लोज़ तक दर्ज की जाती हैं, और रिपोर्ट अगले शुक्रवार दोपहर प्रकाशित होती है। वह तीन दिन का अंतर इस डेटासेट की सबसे महत्वपूर्ण सीमा है, और यह इसके हर समझदारी भरे उपयोग को आकार देता है।
कवरेज आयोग द्वारा देखे जाने वाले फ्यूचर्स मार्केट्स तक फैली हुई है, जिनमें मुद्राएँ, ऊर्जा, धातुएँ, कृषि उत्पाद, और वित्तीय इंडेक्स कॉन्ट्रैक्ट्स शामिल हैं। केवल वही मार्केट दिखाई देते हैं जिनमें रिपोर्ट करने योग्य पोज़िशन पर्याप्त हों, क्योंकि आयोग ऐसा डेटा दबा देता है जिससे व्यक्तिगत प्रतिभागियों की पहचान हो सकती हो।
डेटा की संरचना
रिपोर्ट ओपन इंटरेस्ट को श्रेणियों में अलग करती है, और उन श्रेणियों का अर्थ ही वह जगह है जहाँ अधिकांश गलत व्याख्याएँ शुरू होती हैं। आयोग के explanatory notes हर वर्गीकरण को सटीक रूप से परिभाषित करती हैं।
| श्रेणी | वे आम तौर पर कौन होते हैं | उनकी पोज़िशन का सामान्य अर्थ |
|---|---|---|
| कमर्शियल | उत्पादक, प्रोसेसर, व्यापारी, हेजर्स | भौतिक या अंतर्निहित बाजार के वास्तविक एक्सपोज़र को ऑफ़सेट करना |
| नॉन-कमर्शियल | बड़े स्पेकुलेटर्स, मैनेज्ड मनी | कीमत पर दिशात्मक दांव |
| नॉन-रिपोर्टेबल | रिपोर्टिंग सीमा से नीचे के छोटे खाते | शेष, अक्सर रिटेल प्रॉक्सी के रूप में उपयोग किया जाता है |
व्यवहार में दो रिपोर्ट फ़ॉर्मैट महत्वपूर्ण हैं। लेगसी रिपोर्ट ऊपर दिए गए कमर्शियल और नॉन-कमर्शियल विभाजन का उपयोग करती है। डिसैग्रेगेटेड रिपोर्ट वही ओपन इंटरेस्ट को और सूक्ष्म समूहों में तोड़ती है, जैसे उत्पादक, स्वैप डीलर, मैनेज्ड मनी, और अन्य रिपोर्टेबल्स, जिससे ऊर्जा और धातुओं में कहीं अधिक स्पष्ट तस्वीर मिलती है।
हर श्रेणी लॉन्ग पोज़िशन, शॉर्ट पोज़िशन, और स्प्रेडिंग रिपोर्ट करती है। स्प्रेडिंग उन पोज़िशनों को गिनती है जो एक कॉन्ट्रैक्ट महीने में लॉन्ग और दूसरे में शॉर्ट होती हैं, इसलिए लॉन्ग और शॉर्ट कॉलम एक-दूसरे का सीधा प्रतिबिंब नहीं होते।
संख्याएँ बिना खुद को धोखा दिए कैसे पढ़ें
कच्ची पोज़िशन गिनती अलग से लगभग बेकार है। 80,000 कॉन्ट्रैक्ट्स का मैनेज्ड मनी नेट लॉन्ग तब तक कुछ नहीं बताता जब तक आप यह न जान लें कि यह इस बाजार के लिए ऊँचा है या नीचा।
मानक तरीका है पोज़िशनों को बहु-वर्षीय लुकबैक परसेंटाइल या z-score में बदलना। ऐसा करने से वही एक सवाल जवाब पाता है जो पूछने लायक है: क्या मौजूदा पोज़िशनिंग असामान्य है? पिछले तीन वर्षों के 95वें परसेंटाइल पर नेट लॉन्ग भीड़भाड़ वाला है। 40वें परसेंटाइल पर वही निरपेक्ष संख्या सामान्य है।
तीन पढ़ाइयाँ ज़्यादातर काम करती हैं।
- स्पेकुलेटिव पोज़िशनिंग में चरम स्तर। जब बड़े स्पेकुलेटर्स ऐतिहासिक नेट लॉन्ग या नेट शॉर्ट तक पहुँचते हैं, तो कीमत को और आगे धकेलने वाले ट्रेडरों का समूह छोटा रह जाता है। चरम स्तर अक्सर उलटफेर से पहले आते हैं, हालांकि अक्सर हफ्तों या महीनों बाद।
- कीमत और पोज़िशनिंग के बीच विचलन। जब कीमत नए उच्च स्तर बना रही हो, लेकिन स्पेकुलेटिव नेट लंबाई घट रही हो, तो यह संकेत देता है कि रैली का समर्थन कमज़ोर पड़ रहा है।
- चरम स्तरों पर कमर्शियल व्यवहार। कमर्शियल्स आम तौर पर स्पेकुलेटिव भीड़ के दूसरी तरफ होते हैं। गिरावट के दौरान असामान्य रूप से भारी कमर्शियल खरीदारी एक ध्यान देने योग्य संकेत है।
ट्रेडिंग प्लान में COT डेटा का उपयोग करने की रणनीतियाँ
- इसे संदर्भ के लिए उपयोग करें, एंट्री के लिए कभी नहीं।रिलीज़ के समय यह डेटा तीन दिन पुराना होता है। इसे माहौल के विवरण के रूप में देखें, जैसे मौसम रिपोर्ट, न कि ट्रैफिक लाइट की तरह।
- तुलना करने से पहले सामान्यीकृत करें।कम से कम तीन साल के आधार पर परसेंटाइल में बदलें। अलग-अलग बाज़ारों या अलग-अलग समय के बीच पूर्ण कॉन्ट्रैक्ट संख्या की तुलना नहीं की जा सकती।
- इसे प्राइस स्ट्रक्चर के साथ मिलाएँ।पोज़िशनिंग में एक चरम स्तर के साथ ट्रेंड स्ट्रक्चर का ब्रेक, अकेले किसी एक चीज़ से कहीं बेहतर संकेत देता है।
- बाज़ार को अपने इंस्ट्रूमेंट से मिलाएँ।करेंसी फ्यूचर्स की पोज़िशनिंग स्पॉट करेंसी ट्रेडर्स के लिए सचमुच उपयोगी होती है, क्योंकि अंडरलाइंग एक्सपोज़र एक ही होता है।
- सिर्फ़ स्तर नहीं, बदलावों को भी ट्रैक करें।नेट पोज़िशन में साप्ताहिक बदलाव अक्सर स्तर से ज़्यादा बताता है, क्योंकि यह दिखाता है कि नया पैसा कहाँ जा रहा है।
- एक लॉग रखें।अपने बाज़ार में बड़े टर्न्स के समय पोज़िशनिंग कैसी दिख रही थी, इसे दर्ज करें। एक साल बाद आपके पास एक व्यक्तिगत संदर्भ होगा, जो कोई लेख नहीं दे सकता।
जोखिम, चेतावनियाँ, और रिपोर्ट आपको क्या नहीं बता सकती
- देरी वास्तविक है।तेज़ बाज़ार में तीन दिन काफ़ी लंबे होते हैं, और मंगलवार से शुक्रवार के बीच का तेज़ मूव इस स्नैपशॉट को आते ही पुराना बना देता है।
- श्रेणियाँ अपूर्ण होती हैं।किसी फर्म को उसके मुख्य व्यवसाय के आधार पर वर्गीकृत किया जाता है, हर पोज़िशन के पीछे की मंशा के आधार पर नहीं। कुछ संस्थाएँ जिन्हें कमर्शियल कहा जाता है, स्पेक्युलेटिव बुक्स चलाती हैं।
- चरम स्तर लंबे समय तक बने रह सकते हैं।भीड़भाड़ वाली पोज़िशनिंग महीनों तक और भी भीड़भाड़ वाली हो सकती है। प्राइस ट्रिगर के बिना किसी चरम के खिलाफ़ ट्रेड करना महँगा पड़ता है।
- यह फ्यूचर्स को कवर करता है, सब कुछ नहीं।ओवर द काउंटर मार्केट्स, स्पॉट मार्केट्स, और CFDs में पोज़िशनिंग रिपोर्ट में दिखाई नहीं देती, इसलिए यह कुल एक्सपोज़र की आंशिक तस्वीर है।
- संशोधन होते रहते हैं।कमीशन कभी-कभी प्रतिभागियों को पुनर्वर्गीकृत करता है, जिससे इतिहास बदल जाता है।
कमीशन अपनी मार्केट रिपोर्ट्स सेक्शनके माध्यम से व्यापक मार्केट डेटा और निगरानी सामग्री भी प्रकाशित करता है, और COT रिपोर्ट के आसपास पढ़ने से यह समझने में उपयोगी संदर्भ मिलता है कि डेटा कैसे इकट्ठा किया जाता है।
रिटेल या इवैल्यूएशन ट्रेडर के लिए यह कहाँ फिट बैठता है
इवैल्यूएशन अकाउंट पर काम करने वाले ज़्यादातर ट्रेडर फिज़िकल कमोडिटीज़ के बजाय करेंसी, इंडेक्स, मेटल्स, या बड़े क्रिप्टोकोइन्स ट्रेड करते हैं। COT रिपोर्ट पहले तीन के लिए फिर भी प्रासंगिक है, क्योंकि उन बाज़ारों में फ्यूचर्स पोज़िशनिंग अक्सर उन उत्पादों में सेंटिमेंट को आगे ले जाती है जिन्हें रिटेल ट्रेडर वास्तव में इस्तेमाल करते हैं।
इसका व्यावहारिक उपयोग सीमित है और इसे ईमानदारी से कहना चाहिए। पोज़िशनिंग डेटा आपकी एंट्री बेहतर नहीं करेगा। यह आपको ठीक गलत समय पर भीड़भाड़ वाले ट्रेड में और जोड़ने से रोक सकता है, और एक फिक्स्ड डेली लॉस लिमिट के तहत ट्रेड करने वाले ट्रेडर के लिए, एक खराब समय पर की गई अतिरिक्त एंट्री से बचना एंट्री प्राइस में मामूली सुधार से ज़्यादा मूल्यवान है। Pivex अपने रिस्क पैरामीटर्स पहले से प्रकाशित करता है, और प्रकाशित नियमों को प्रकाशित पोज़िशनिंग डेटा के साथ जोड़ना साप्ताहिक रूटीन बनाने का एक उचित तरीका है।
रिपोर्ट को अलग-अलग बाज़ारों में कैसे पढ़ें
एक ही डेटा सेट अलग तरह से काम करता है, यह इस पर निर्भर करता है कि क्या ट्रेड किया जा रहा है, और आप किस बाज़ार को देख रहे हैं, यह किसी भी एक तकनीक से ज़्यादा मायने रखता है।
करेंसी फ्यूचर्सअधिकांश रिटेल ट्रेडर्स के लिए सबसे साफ़ अनुप्रयोग हैं। मेजर करेंसी कॉन्ट्रैक्ट्स में स्पेक्युलेटिव पोज़िशनिंग उन्हीं दिशात्मक विचारों को ट्रैक करती है जो स्पॉट रेट्स को चलाते हैं, इसलिए एक में चरम स्तर दूसरे के लिए भी महत्वपूर्ण होता है। जो कोई भी करेंसी पेयर्स ट्रेड करता है, वह उन कॉन्ट्रैक्ट्स को उस पेयर के लिए सेंटिमेंट गेज की तरह पढ़ सकता है।
धातुएँका मजबूत वाणिज्यिक उपस्थिति है क्योंकि माइनर्स और रिफाइनर्स उत्पादन को हेज करते हैं। इससे वाणिज्यिक श्रेणी वास्तव में सूचनात्मक बन जाती है, न कि केवल अवशिष्ट, और यहाँ विभाजित रिपोर्ट अतिरिक्त प्रयास के लायक है।
ऊर्जापर उत्पादकों और स्वैप डीलरों का प्रभुत्व है, और स्वैप डीलर श्रेणी अक्सर ग्राहकों से पास होकर आई हेजिंग मांग को दर्शाती है, न कि किसी दिशात्मक दृष्टिकोण को। स्वैप डीलरों को सट्टेबाज मानना इस डेटा के साथ सबसे आम विश्लेषणात्मक गलतियों में से एक है।
इक्विटी इंडेक्स कॉन्ट्रैक्ट्सकी व्याख्या करना सबसे कठिन है। किसी इंडेक्स फ्यूचर में बड़ा शॉर्ट पोज़िशन या तो पूरी तरह मंदी वाला दांव हो सकता है या कहीं और रखे गए पोर्टफोलियो के खिलाफ एक हेज, और रिपोर्ट इन दोनों में अंतर नहीं बता सकती।
डेटा के इर्द-गिर्द एक साप्ताहिक रूटीन बनाना
यह रिपोर्ट विश्लेषण से अधिक अनुशासन को पुरस्कृत करती है। एक कामचलाऊ प्रक्रिया में प्रति सप्ताह बीस मिनट लगते हैं।
- शुक्रवार दोपहर या सप्ताहांत में नवीनतम फ़ाइल डाउनलोड करें। डेटा बिना किसी लागत के प्रकाशित होता है, इसलिए आपकी ओर से केवल समय की लागत है।
- उन दो या तीन बाज़ारों के लिए अपनी पर्सेंटाइल गणना अपडेट करें जिन्हें आप वास्तव में ट्रेड करते हैं।
- किसी भी श्रेणी को नोट करें जो अपने शीर्ष या निचले डेसाइल में चली गई हो।
- उन तारीखों को उस प्राइस चार्ट पर चिन्हित करें जिसका उपयोग आप निर्णय लेने के लिए करते हैं।
- वर्तमान पोज़िशनिंग माहौल का वर्णन करते हुए एक वाक्य लिखें, फिर अगले सप्ताह तक उसे वहीं छोड़ दें।
अनुशासन इसमें है कि उस पर तुरंत कार्रवाई न की जाए। पोज़िशनिंग डेटा पृष्ठभूमि है, और पृष्ठभूमि जानकारी को ट्रिगर की तरह इस्तेमाल करने से परिणाम पूरी तरह अनदेखा करने से भी खराब होते हैं।
अगला कदम: जिस बाज़ार में आप सबसे अधिक ट्रेड करते हैं, उसके लिए तीन वर्षों का COT डेटा डाउनलोड करें, नेट सट्टात्मक पोज़िशन को पर्सेंटाइल में बदलें, और अपने प्राइस चार्ट पर शीर्ष और निचले डेसाइल चिह्नित करें। उन तारीखों के आसपास क्या हुआ, इसकी समीक्षा करने से एक अमूर्त डेटासेट कुछ ऐसा बन जाता है जिसे आप वास्तव में उपयोग कर सकते हैं।
भाग लेने से पहले, Pivex के वर्तमान कार्यक्रम के नियमों की समीक्षा करें और निर्णय लें कि क्या एक अनुकरणीय स्वामित्व व्यापार मूल्यांकन आपकी अनुभव और जोखिम सीमाओं के अनुकूल है। भाग लेना एक पुरस्कार, आय या किसी विशेष व्यापार परिणाम की गारंटी नहीं देता है।